医药行业周报:大连市首发4+7集采工作方案

本周行情

    本周,申万医药生物板块上涨1.03%,沪深300指数上涨2.63%,医药生物板块整体跑输沪深300指数1.60%,涨跌幅在申万28个一级行业子板块中排名21位。六个子板块中,化学制药板块和中药板块涨幅居前,分别上涨1.90%和1.84%,仅生物制品板块呈现下跌态势,跌幅1.03%。截止2019年1月15日,申万医药生物板块剔除负值情况下,整体TTM估值为23.92倍,相对于剔除银行股后全部A股的估值溢价率为44.27%。个股涨跌方面,紫鑫药业、星普医科和第一医药涨幅居前,康泰生物、康德莱和正川股份跌幅居前。

    行业要闻

    “4+7”城市之一的大连市发布《贯彻落实国家组织药品集中采购和使用工作方案(征求意见稿)》,明确全市所有公立医疗机构为国家组织药品集中采购试点工作中选药品的采购主体,确保1年内完成合同用量,公立医疗机构要保证从药品入库30天内及时回款,同时要畅通医院采购渠道,确保中选药品优先使用,不得以费用总额、“药占比”、医院基本用药品种数量、药事委员会评审以及药品经营企业开户为由影响中选药品的供应与合理使用。

    投资策略

    本周,整体行情回暖,生物医药板块依旧较为低迷,涨势居于市场尾部,2019年药品降价是行业主基调,但上级调控力度有所放宽,给予了市场可调整间隙,例如山东省第一批过评产品挂网价格高于4+7集采价格,河南省宣布3家伊马替尼片生产商集体流标,但为保障临床用药医疗机构可采购使用。但医改深化推进给行业带来的影响存有不确定性,因此,给予行业中性评级。个股方面,建议投资者关注受政策影响较小、估值与业绩匹配的优质个股,如医疗器械领域的迈瑞医疗(300760)、鱼跃医疗(002223)、安图生物(603658),医疗服务领域的爱尔眼科(300015)、美年健康(002044),创新药领域的科伦药业(002422)及以创新药为突围关键的凯莱英(002821),具有消费品属性的云南白药(000538)、片仔癀(600436),商业板块的区域连锁药店龙头国药一致(000028)、一心堂(002727)等。

    风险提示:政策推进不达预期,企业业绩不达预期,市场大幅波动风险。