“炼化-化纤”产业链周报:原油持续上涨,涤纶长丝稳中略升

1月11日布伦特原油价格达60.48美元/桶,周环比上涨5.99%;WTI原油51.59美元/桶,周环比上涨7.57%,WTI与布伦特原油之间价差为8.89美元/桶,周环比缩小2.31%。

    PX价格及价差上涨:本周PXCCFEI价格指数1058美元/吨,周环比上涨115美元/吨,涨幅为12.2%;PX-石脑油价差为567.1美元/吨,周环比上涨92美元/吨,涨幅为19.33%。本周PTA现货市场价格上涨,PTA价格涨至6280元/吨,周环比上涨55元/吨,涨幅为0.91%;PTA价差为705元/吨,周环比缩小360.38元/吨,跌幅为33.84%。

    涤纶长丝价格上涨、价差下跌:POY主流产品报价为8125元/吨,周环比上涨25元/吨,涨幅为0.31%;POY主流产品价差为980元/吨,周环比下跌92.2元/吨,跌幅为8.60%。库存:本周POY9天,DTY17天,FDY14天。

    丙烯酸、丙烯酸丁酯价格持平,价差下跌:本周丙烷价格3341元/吨,周环比上涨1.21%;丙烯价格8100元/吨,周环比上涨3.18%;丙烯价差4090元/吨,周环比上涨5.19%。正丁醇价格6700元/吨,周环比上涨4.69%。丙烯酸价格8500元/吨,与上周持平;丙烯酸丁酯价格9700元/吨,与上周持平。丙烯酸-0.7丙烯价差2830元/吨,周环比下跌5.82%;丙烯酸丁酯价差647元/吨,周环比下跌21.48%。

    PA66价格及价差下跌,PA6价格及价差上涨:本周PA66切片价格及价差下跌,价格33200元/吨,周环比下跌3.35%;价差28065元/吨,周环比下跌3.94%。本周PA6价格15000元/吨,周环比上涨3.81%;价差2300元/吨,周环比上涨12.2%。

    投资建议:

    近期原油价格下跌建议关注偏消费端的改性塑料和车用丝,相关标的金发科技和海利得(两家公司近期都在回购)。近期油价延续跌势,PX成本端支撑乏力,震荡下行,PTA价格止跌企稳,供需格局偏紧条件下PTA有望企稳回暖,利好整个长丝产业链健康发展,长丝旺季不旺已成定局,但我们认为长丝行业格局有序改善,景气周期不改绝对利好行业龙头。大炼化重点关注国内化纤产业相关民营企业(主业为PTA和涤纶长丝),重点推荐民营化工四小龙恒力股份、桐昆股份、恒逸石化和荣盛石化+近期实现盛虹集团长丝资产重组的东方盛虹,以及专注涤纶长丝市场,市场影响力和盈利综合能力最强的新凤鸣。PA66价格从高位有所回调,但仍然维持在35000元/吨左右,继续关注寡头垄断行业国内稀缺标的神马股份;海利得:差别化涤纶工业丝走在全球前列,增速稳定,估值低,海外有投资计划,创投减持利空因素逐渐消除。原料轻质化,看好C3产业链,相关标的:卫星石化、海越能源+近期股东不断大手笔回购,增持股份的东华能源。

    风险分析:宏观经济波动,油价上行或下行超预期。