电子元器件行业:发改委将重点投资5g,5g商用加速

一、事件概述

    根据央视财经网站,1月14日,国家发改委副主任连维良表示,2019年国家将加强新型基础设施建设,推进人工智能、工业互联网、物联网等建设,加快5G商用步伐。

    二、分析与判断

    政策持续发力5G建设,5G新型基建将加快落地

    5G在政策上连续性强,带动范围广,成为新的投资稳增长方式之一。17年11月,发改委发布《关于组织实施2018年新一代信息基础设施建设工程的通知》,提出(1)在6GHz以下频段,在不少于5个城市开展5G网络建设,每个城市5G基站数量不少50个;(2)全网5G终端数量不少于500个;(3)向用户提供不低于100Mbps、毫秒级时延5G宽带数据业务;(4)至少开展4K高清、AR/VR等5G业务。18年2月23日,发改委公布了《2018年新一代信息基础设施建设工程拟支持项目名单》,此次建设工程名单拟支持名单有8个项目,其中3个为三大运营商的5G规模组网建设及应用示范工程。我们认为,5G成为新型基建之一,政策上投资力度将持续加大,后期更多政策有望持续推出。

    回顾3G/4G发展历程,5G商用拉动经济效益将持续放大

    根据工信部数据,以3G发展为例,我国3G发展头三年,已直接带动投资4556亿元,间接拉动投资22300亿元;直接带动终端业务消费3558亿元,间接拉动社会消费3033亿元。2013年12月4G牌照发放,截至2015年2月,以中国移动为例,其宣布4G用户突破1亿、已建成4G基站超过70万个,其4G网络覆盖人口达到10亿以上并与71个国家和地区实现4G漫游。我们认为,5G在投资力度和经济效益将超过3G/4G,政策、运营商、产业链持续加码5G,5G规模部署条件已成熟,5G有望成为2019年关注度高、确定性强的投资主题之一,持续性有望贯穿全年。

    PCB、天线振子等有望受益5G基站,5GPCB规模将有望达4G的2倍

    5G商用加速,基站规模化部署开启,PCB、天线振子、射频前端等将明显受益。据我们测算,5G单基站所用PCB面积约为4G的1.3至1.6倍,5G基站频率高、传输速度快、损耗高,5G基站所用的高频高速PCB板单位面积价值量约为4G的1.2至1.4倍,保守估计,5G单个基站PCB价值量约为4G的1.56倍。预计5G基站出货量可达4G的1.3至1.5倍,保守估计,5G基站承载的PCB市场容量约为4G的2倍。

    三、投资建议

    建议关注:PCB及覆铜板,沪电股份、深南电路、生益科技、华正新材;基站及终端,东山精密、飞荣达、信维通信、耐威科技、和而泰。重点推荐:飞荣达、深南电路、沪电股份。

    四、风险提示:

    1、政策落地不及预期;2、关键技术突破不及预期;3、市场竞争加剧。