新时代传媒周报:市场流动性和情绪持续改善,传媒板块相对收益显著

上周(1月7日-1月11日),传媒行业指数(SW)上涨2.54%,同期沪深300上涨1.94%,创业板指上涨1.32%,上证综指上涨1.55%。传媒指数相较创业板指上涨1.22%。各传媒子板块中,平面媒体上涨0.92%,广播电视上涨4.13%,电影动画上涨1.63%,互联网上涨1.21%,整合营销上涨4.91%。

    本周电影票房排名情况,截至1月12日12点,《大黄蜂》上映9天,本周票房2.06亿夺得榜首,《来电狂响》上映16天,本周票房0.64亿夺下亚军;紧随其后的是上映3天的《“大”人物》。游戏方面,腾讯手游《王者荣耀》保持收入榜榜首地位。电视综艺方面,北京卫视&上海东方卫视的电视剧《大江大河》排名第一,《姥姥的饺子馆》、《幕后之王》紧随其后;综艺节目方面,《我要上春晚》领跑市场。《越战越勇》、《新相亲大会》紧随其后。

    本周市场总体上行,传媒板块相对上证指数和创业板指超额收益显著,尤其是广播电视和广告营销板块涨幅显著。当前市场总体特征是流动性逐步改善,交易活跃度提升;传媒板块呈现低市值、低流通和主题性强的特征,因此在流动性和市场情绪改善情况下,机构持仓较低的广电和营销板块涨势最显著。游戏板块因政策底基本确定、版号发放进度持续超预期、公司业绩相对确定性高,因此机构持仓较为集中,交易机会相对较多。从整个市场层面,我们认为短期传媒行业整体依然具有超配价值;从行业和公司基本面角度,我们认为优质龙头公司从估值和成长性来看,具备长期配置价值。我们认为当前投资主线:1)优质成长龙头公司,行业高速成长带来的成长机会;2)细分行业超跌的优质龙头公司,政策性利好带来估值修复机会。推荐组合:视觉中国、芒果超媒,元隆雅图、中文传媒、完美世界。

    风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。