金融行业周报:减值准备计提短期压制券商板块估值

中信证券、华泰证券、东方财富、中国平安、新华保险、中国太保

    本周(2019.1.7-2019.1.11)非银金融中信指数上涨0.38%,跑赢大盘1.17个百分点,位列所有行业倒数第1名。细分板块来看,证券板块上涨-0.11%,保险板块上涨1.09%,多元金融板块上涨-1.05%。

    1月12日,中国资本市场论坛上,证监会副主席就中央经济会议中关于资本市场改革中的表述进行分析,并从中透露了今年证监会工作中的部分工作重点。内容包括建议取消新股首日涨停板限制;采取措施使交易进一步活跃;推动科创板和试点注册制尽快的落地;发挥股权融资对稳定宏观杠杆率的作用。并提出中国股市低估、将努力引进国际中长资金等观点。我们认为,2019年资本市场改革的相关政策利好将是推动券商板块行情的最重要催化剂。建议长期投资者积极配置。近期各家上市券商将有计提减值准备的需求,将一定程度压制板块业绩和估值,但股票质押风险一旦锁定并计提,后续轻装前行业绩边际改善可期。

    保险行业:开门红年金险销售困难,转型高价值保障型产品更加坚定。预计开门红后nbv的增长快于保费增速。

    风险提示:政策风险;业绩波动风险;市场风险。