工程机械行业跟踪:预计一季度挖机销量同比增长10%左右

18年挖掘机销量创历史新高,预计一季度挖机销量同比增长10%左右:根据协会的统计数据,2018年纳入统计的25家主机厂供给销售挖掘机203420台,同比涨幅45.0%,创历史新高,其中国内(不含港澳台)销量184190台,同比涨幅41.1%,出口销量19100台,同比涨幅97.5%。12月单月数据来看,挖机销量为16027台,同比涨幅14.4%,其中国内(不含港澳台)14269台,同比涨幅12.2%,出口销量1749台,同比涨幅37.5%。分类别来看,国内大中小挖销量分别为1909台、2982台和9378台,同比涨幅为-10.7%、-6.5%和26.8%,小挖增速已连续4个月超过中大挖增速。根据我们最新与行业人士的沟通,预计一季度挖机销量(国内+出口)同比增长10%左右。

    12月小松开工小时数有所下降:根据小松官网,18年12月份小松开工小时数为125.9小时,环比11月下降5.4%,同比去年下降14.1%,环比和同比下降幅度均较大,18年全年小松开工小时数为1526.1小时,同比下降5%,分析原因如下:1)环比下降一定程度上属正常现象,年底西北、东北偏远地区开工呈季节性减弱,而12月份南方又出现大面积雨雪天气影响开工;2)同比下降幅度较大,需考虑去年十九大后年底赶工造成基数较高;3)部分地区房地产开工可能减弱。

    加大基础设施领域补短板力度,基建增速有望继续回升:根据开工数据与行业交流情况看,预计明年地产投资增速可能有所下降,经济整体下行压力较大,短期内尚离不开作为逆周期稳定器的基建投资。12月下旬中央经济工作会议提出积极的财政政策要加力提效,实施更大规模的减税降费,较大幅度增加地方政府专项债券规模;12月底全国人大授权国务院提前下达1.39万亿元2019年地方政府新增债务限额。近期,以轨交为代表的基建项目审批明显加快,加大基础设施领域补短板力度,预期基建增速有望继续回升。

    投资建议:考虑到现阶段工程机械板块基本面保持强劲,后续基建增速有望回升,继续推荐工程机械板块,重点关注三一重工、恒立液压、徐工机械、中联重科、柳工、艾迪精密、浙江鼎力和安徽合力等。

    风险提示:基建项目落地不达预期,房地产开发投资超预期下滑