原油周报第83期:供给过剩压力减退,布油重返每桶60美元

供给过剩担忧减退,原油价格持续回暖

    受OPEC减产开始执行、沙特表态后续将进一步减少出口等因素影响,本周油价继续回升,布伦特和WTI原油期货价格分别收于60.59美元/桶和52.01美元/桶。美元指数交投于95.66附近。

    美国石油钻井机数量下降,商业原油库存减少168万桶

    本周,美国石油活跃钻井数减少4台至873台,油气钻机总数与上周持平。美国原油库存量4.40亿桶,比前一周下降168万桶;美国汽油库存总量2.48亿桶,比前一周增长807万桶;馏分油库存量为1.40亿桶,比前一周增长1061万桶。

    11月OPEC产量下降,较上月减少1.1万桶/日至3296.5万桶/日

    11月OPEC产量小幅下降,沙特产量为1101.6万桶/日,较上月增加37.7万桶/日;伊朗产量为295.4万桶/日,较上月减少38万桶/日;委内瑞拉产量为113.7万桶/日,较上月减少5.2万桶/日;利比亚产量为110.4万桶/日,较上月减少1.1万桶/日。

    本周,石脑油、丙烯、丁二烯、纯苯价格上涨,乙烯价格下降。石脑油裂解、MTO价差、PDH价差均缩小。

    OPEC减产效果提升市场信心,布油重返60美元/桶

    在上周的周报中,我们提到,2018年12月,OPEC原油产量在沙特的带领下减少53万桶/日,至3260桶/日,为2017年1月以来最大降幅。沙特能源大臣法利赫更是在1月9日表态,沙特目前原油产量为1020万桶/日,较2018年11月的历史新高减产近90万桶/日。沙特在1月的原油出口将为720万桶/日,预计2月进一步降至710万桶/日。同时OPEC+的目标是保持油市平衡,不会允许原油库存超过正常水平。另据其他OPEC官员称,沙特计划进一步削减原油出口10%,从2018年11月的历史高位790万桶/日最多减少80万桶/日,到2019年1月底降至710万桶/日左右,目的是提振油价超过80美元/桶。另外,委内瑞拉政府表示,法国莫雷尔-普罗姆公司将投资4亿美元,与委内瑞拉合作开发位于委内瑞拉西北部的西乌达内塔油田。据OPEC数据显示2018年10月份时委内瑞拉日均产量达117万桶,如果本次投资顺利实施,预计将大幅增加委内瑞拉原油产量。伊朗方面,虽然美国给予伊朗8个主要买家180天的进口豁免,但是在美国经济制裁的大环境下,伊朗愈发难以寻找新的原油买家,11月伊朗原油出口量已经跌破100万桶/日。伊朗石油部副部长在1月5日表示,就连不受美国制裁影响的印度、日本和韩国等国也不愿从伊朗进口原油。中国对伊朗石油的进口量也从2018年11月份和12月份的低点反弹,目前或已达到被豁免份额的最高数量--36万桶/日。后续持续关注OPEC+减产协议执行情况和美国对伊制裁后续进展。

    投资建议:本周油价继续回暖,我们继续看好二季度尤其是三月后油价的走势,化工板块个股有望充分受益。建议积极配置跟油价一阶相关的标的,上游、煤化工、轻烃裂解,重点关注中石油、中石化、中海油、新奥股份、卫星石化、华鲁恒升、阳煤化工等。还有民营大炼化板块,也将充分受益。

    风险提示:中美贸易摩擦加剧,地缘政治风险,美国产量增速过快。