食品行业:继续推荐高端白酒板块

板块表现:本周(01.07-01.11)大盘指数涨跌幅+2.32%,食品饮料指数涨跌幅+3.83%,涨跌幅在28个子行业中排名第6。表现前三板块为白酒板块涨跌幅+4.60%,乳品板块涨跌幅+4.00%,黄酒板块涨跌幅+3.51%。个股涨幅前三为金字火腿(+12.44%)、口子窖(+12.10%)、顺鑫农业(+8.76%)。个股跌幅前三为三全食品(-3.47%)、重庆啤酒(-2.51%)、深深宝B(-2.30%)。

    个股要点:【今世缘】公司发布2018年度业绩预增公告,预计公司2018年度归属于上市公司股东的净利润10.75亿元—11.65亿元,同比增加20%—30%;预计扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润10.49亿元—11.37亿元,同比增加20%—30%。本次业绩预增主要原因是公司产品销售增长及产品结构进一步优化。【伊力特】公司拟进行股份回购,回购资金总额为1亿元至2亿元,回购价格不超过人民币21.74元/股,预计最大回购股份数量为919万股,占公司目前总股本4.41亿股的2.08%。

    行业观察:1. 青岛扎啤涨价,一斤涨5毛钱。据青岛城事儿报道,自元月3日起青岛扎啤涨价了,每斤涨了5毛钱。据了解,这些年,青岛扎啤价格从一块多钱一斤,一路涨到两块五毛钱一斤,一杯3斤装的扎啤啤酒屋通常卖八到十元,这个价格一直持续了好几年。(啤酒板)2. 今世缘提?新五年?业绩翻两番。2019年1月9日,以?奋斗新五年?为主题的2019年度今世缘发展大会在今世缘会议中心举行。今世缘酒业党委书记、董事长、总经理周素明提出从2019年——2023年?奋斗新五年,实现翻两番?的新五年战略目标。(今世缘官网)3.伊利拿出1亿元重奖优秀员工和合作伙伴。近期,在内蒙古伊利事业集团股份有限公司年会上,伊利拿出1亿元奖金,重奖了优秀的企业员工、团队和经销商合作伙伴,激励大家不忘初心、砥砺前行。(新乳业)本周观点及推荐组合:贵州茅台近期治理改善明显符合前期预判。我们11月7日发布贵州茅台深度报告《增长?神话?持续,治理影响深远》,重点阐述高端白酒行业基本面与投资者预期可能存在正向预期差,并分析公司治理方面出现的积极变化。目前高端白酒行业与2013-2015年的深度调整期比较有三大不同:一是没有出现类似限制公务消费和白酒塑化剂等突发事件导致的需求短期大幅下滑;二是本轮行业复苏仅有两年,远低于上一轮的8年时间,库存压力相对较小;三是产品价格体系较为稳定,尚未出现崩塌式下滑迹象。

    关于食品饮料板块我们推荐三条主线:一是稳增长低估值的一线白马,首推高端白酒板块(贵州茅台、泸州老窖)+食品龙头(伊利股份、双汇发展),关注五粮液、洋河股份;二是业绩提升空间大的啤酒板块,包括重庆啤酒、青岛啤酒,关注华润啤酒、燕京啤酒;三是自下而上推荐业绩增长确定性高的伊力特、汤臣倍健、金禾实业。

    行业最新数据: 2019年01月04日全国牛奶零售价为11.53元/升,环比前一周下跌0.09%,去年年初以来呈波动上升趋势;2019年01月04日全国酸奶零售价为14.42元/公斤,环比前一周上涨0.07%,去年年初以来总体呈现先下降后回升趋势。(已更新至最新数据)风险提示:经济增速放缓,原材料成本上升,食品安全问题。