有色金属行业:金价上涨,新能源汽车累计销量破百万

板块表现:2018年12月份申万有色金属指数下跌7.17%,跑输上证综指1.1个百分点,跑赢沪深300指数0.51个百分点;过去一年,有色金属指数累计下跌41.55%,跑输上证综指指数16.02个百分点,跑输沪深300指数15.21个百分点。12份行业流通市值加权平均跌幅为3.98%,位于申万28个一级子行业涨幅的第16位。12月份,二级子板块方面,除了黄金板块涨幅为3.49%,其余板块均为下跌,工业金属、金属非金属新材料、稀有金属分别下跌3.66%、6.08%和6.92%。

    基本金属与新能源汽车板块表现:(1)基本金属:12月LME基本金属价格涨跌不一,LME库存方面,铜、镍、锡库存下降,铝、锌、铅库存上涨。国内价格方面,锌价格上涨,铅、铝、铜、镍、锡价格下跌;国内库存方面,铅库存上升,铝、锡、铜、镍、锌库存有所下降。(2)锂钴:截止12月28日,电池级99.5%的碳酸锂价格为7.95万元/吨,钴价从年初56万元/吨下跌至35万元/吨;(3)正极三元材料523价格15.4万元/吨,相比月初15.7万元/吨下降1.91%;磷酸铁锂材料价格为6.05万元/吨;人造石墨价格为4.75万元/吨;三元圆柱电解液价格为3.85万元/吨,12月份价格下跌7.2%;湿法中端隔膜价格为1.95元/平方米。11月份动力电池装机量8.96 Gwh,1-11月累计装机量44.88Gwh,同比增长82%。根据中汽协数据,2018年1-11月新能源汽车累计销量103万辆,同比增长69%,其中11月份销量16.9万辆,同比增长42%,环比增长23%。

    投资策略:建议关注具有良好资源的锂领域的天齐锂业、赣锋锂业;钴领域的格林美;正极材料的杉杉股份;电池隔膜行业的亿纬锂能、星源材质,以及基本金属领域的紫金矿业。

    风险提示:新能源汽车产销量不及预期,有色金属产品价格下跌,插电式混合动力汽车发展超预期,电动汽车事故频发导致行业短期遇冷。