陕西煤业公司首次覆盖:产能稳增需求将升,回购提振市场信心

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:翟堃,杜冲 日期:2018-12-26

1.首次覆盖,给予“增持”评级。煤炭资源优质且产能逐年增加,即将打破的铁运瓶颈将带动需求的稳定增长。预测2018-20年EPS1.12/1.17/1.28元,参考动力煤版块估值,给予2018年10倍PE估值,目标价11.19元,增持评级。

    2.煤炭资源丰厚,产能逐年增加。公司是陕西省唯一一家省属特大型煤炭企业集团,煤炭资源丰厚,拥有煤炭地质储量164亿吨,可采储量103亿吨(2017年),服务年限达64年。公司现有并表权益产能5572万吨/年,预计2019年增加小保当1号(800万吨/年)、2020年增加小保当2号(800万吨/年)产能,对应2019~2020年并表核能分别增长8.6%、7.9%,含参股的权益产能增长10.5%、7.0%。

    3.蒙华铁路开通,带来新增需求。蒙华铁路预计最快将于2019年10月1日开通,配套支线靖神铁路将同步开通,初步预计2020年将带来新增2000-3000万吨煤炭需求,公司陕北矿区将直接受益,且长协比例有望进一步提升,增强抗风险能力。

    4.高分红、高回购,经营稳健。公司章程规定每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%,2016-2017年度公司实际现金分红比例约为40%,增幅33%,若该分红比例能维持,则当前股价对应动态股息率超过5%。此外,陕西煤业以50亿元全额回购股份,大手笔回购彰显公司经营信心。

    5.风险提示:在建工程进度不及预期;财务预算超支;铁路建设进度不及预期风险;宏观经济风险;政策风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
601225 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
绿地控股 0.55 0.30 研报
新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
蓝光发展 0.24 0 研报
荣盛发展 0.75 1.04 研报
中南建设 0.80 0.99 研报
金融街 0.64 0.72 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
海康威视 6 持有 买入
华夏幸福 4 买入 买入
恒逸石化 4 买入 买入
南极电商 4 买入 买入
洽洽食品 4 持有 买入
贵州茅台 3 持有 买入
普洛药业 3 买入 买入
旗滨集团 3 买入 买入
喜临门 3 买入 买入
中南建设 3 买入 买入
比音勒芬 2 买入 持有
吉比特 2 持有 买入
完美世界 2 持有 买入
万科A 2 买入 买入
大悦城 2 买入 买入
美的集团 2 买入 买入
新经典 2 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数