飞凯材料:混晶、涂覆材料业务趋好,业绩大幅增长

类别:公司研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:杨伟,刘和勇 日期:2018-12-20

事件:报告期实现营收11.00亿元,+130.14%;归母净利润2.55亿元,+416.59%;EPS 0.60 元。其中,三季度单季营收3.58 亿元,+56.15%;归母净利润0.99 亿元,+295.03%;扣非后归母净利润0.83 亿元,同比+250.29%;EPS0.23 元。

    主要观点:1、内生向好,外延并表,收入利润大幅增长。报告期公司收入、业绩大幅增长。1)原有传统紫外固化材料业务量价齐升,2 季度开始涨价逐步落实。2)电子化学材料增长,主要为合成显示、大瑞科技并表所致。三季度虽然混晶价格略有下滑,但受益于产品结构优化,公司整体毛利率基本维持在49%左右。

    2、液晶国产化及产业链上游延伸,助推和成显示持续高增长。和成显示产品主要包括 TN/STN、TFT 型混合液晶,客户覆盖京东方、中电熊猫、华星光电等企业。随着国产化率的提高和下游面板新产线的建成投产,和成显示的主要客户在未来年度对TFT 需求大幅增加。此外,公司在安徽安庆投建50t/a 高性能光电新材料,将向混晶上游原材料进一步延伸。

    3、下游市场广阔,外延并购实现新材料布局。5G 商用预计2019-2020年正式启动,公司紫外固化材料业务有望受下游需求刺激出现量价齐升局面。公司产业布局进一步完善,在电子化学材料板块(包括屏幕显示材料和半导体材料等)的综合竞争力日益增强。

    4、盈利预测及评级预计公司2018-2020 年实现归母利润3.40、4.23、5.21 亿元,EPS 为0.80、0.99、1.22 元,对应PE 为20X、16X、13X。维持“买入”评级。

    风险提示:液晶价格下滑。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300398 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
伊利股份 持有 -- 研报
益丰药房 买入 -- 研报
老百姓 买入 -- 研报
大参林 买入 -- 研报
我武生物 买入 -- 研报
泰格医药 买入 -- 研报
爱尔眼科 买入 -- 研报
华兰生物 买入 -- 研报
长春高新 买入 -- 研报
领益智造 买入 -- 研报
寒锐钴业 持有 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
大参林 0 0 研报
益丰药房 0 0 研报
华兰生物 1.01 0.74 研报
我武生物 0 0 研报
长春高新 0.94 1.58 研报
爱尔眼科 0.51 0.50 研报
泰格医药 0 1.15 研报
老百姓 0 0 研报
领益智造 0.27 0.39 研报
寒锐钴业 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 42 持有 持有
伊利股份 39 持有 持有
贵州茅台 38 买入 买入
完美世界 35 持有 持有
三一重工 34 持有 买入
保利地产 33 买入 买入
隆基股份 33 持有 持有
中国国旅 30 持有 买入
泸州老窖 29 持有 买入
广联达 28 持有 买入
比亚迪 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
中信证券 26 持有 持有
瀚蓝环境 26 持有 买入
长城汽车 26 持有 买入
海天味业 26 持有 中性
亿纬锂能 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 497 86 244
汽车制造 397 42 220
电子器件 285 55 179
机械行业 264 56 121
生物制药 261 53 146
建筑建材 236 47 131
金融行业 224 30 97
化工行业 220 55 100
有色金属 196 40 50
钢铁行业 183 32 88
酿酒行业 178 16 97
家电行业 173 13 100
商业百货 172 35 89
酒店旅游 160 20 78
房地产 159 26 101
交通运输 155 31 67
电力行业 135 29 64