基础化工行业:LNG大幅涨价,PO市场反弹,DMC价格再创新高

天然气:陕西、内蒙古、宁夏LNG 工厂限气,LNG 价格短期快速上升:

    近期,中石油天然气销售西部公司已经启动了冬季供气应急预案,对以中石油为气源的陕西、内蒙古、宁夏LNG(液化天然气)工厂进行限气,北方LNG 价格已经在一周之内上涨超过40%。今年天然气供需格局大幅改善,三桶油保供能力提升明显,但若极端天气或进口气源受影响,国内或再次面临天然气供给不足的局面。建议关注LNG 相关标的(广汇能源、新奥股份)。

    石化:油价回归基本面,短期看好油价反弹,中长期油价60-80美元仍是合理区间:随着油价快速下杀,美国钻井数增长阶段性见顶,美国原油产量下降,原油库存数据季节性高位。OPEC 及俄罗斯等国达成新的减产协议,为未来半年油价平稳走势奠定基础,对1季度陆续公布的数据持乐观判断。最新数据显示沙特阿拉伯、俄罗斯和美国原油日产量都超过了1000万桶,形成三足鼎立之势,全球原油供给变得更加可控,单边油价的局势概率较小,预计中长期合理油价60-80美元/桶。推荐(中国石化、中油工程)。以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)。

    周期品:环保形势不减,把握ROE 向上和扩产放量逻辑:供给侧改革叠加油价推动此轮行情从2016年底开始复苏,环保持续严格、企业园区化等政策的实施,化工行业供给侧得到管控,景气度维持时间比以往更长,2018年中行业ROE 升至高点,资产负债率降至近十年最低,资产结构较为合理,新产能投建开始加速。建议重点关注几乎没有新产能规划投放的细分行业,以及前几年中逆周期产能扩张的ROE 向上的优质企业。建议重点关注园区型煤化工企业(华鲁恒升)、磷肥(司尔特、新洋丰、兴发集团)、农药(中旗股份、广信股份、利尔化学)、合成橡胶(青松股份)、抗老化助剂(利安隆)等。

    原油价格宽幅震荡,美库存与钻井数连续第二周减少:美国能源信息署(EIA)周三(12月12日)公布报告显示,截至12月7日当周,美国原油库存减少120.8万桶至4.42亿桶,市场预估为减少299万桶,库存数据下降不及预期。美国石油在线钻井平台连续第二周减少,通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止12月14日的一周,美国在线钻探油井数量873座,比前周减少4座;比去年同期增加126座。沙特2019年1月份将急剧削减面向美国市场的石油出口,以期明显地降低石油库存,美国炼油商已被告知,2019年1月份从沙特的发货量将远低于欧佩克达成减产协议后的近几个月。目前国际原油市场OPEC+达成减产协议,此外利比亚油田停产、俄罗斯方面积极配合减产以及API 库存数据利好等 消息有利支撑油价。

    碳酸二甲酯DMC 货源紧张,高位再创新高:原料环丙价格大幅上涨,支撑产品价格高位。需求方面,四川泸天化PC 装置为12月底试运行采购DMC,短期之内采购接近2000吨,加之利华益阶段性采购,使得DMC的消费量加大。供应方面,原本场内DMC 库存持续处于低位,厂家装置又先后停车检修,泰州灵谷11月底直接停车进行扫尾工作,12月底正式退出市场,对市场供给影响较大。现工厂基本为负库存,多数工厂也因无货封盘不报价,短期碳酸二甲酯货源仍是紧缺,价格仍将处高位波动中。

    产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五为蒽油、煤焦油、叶酸、环氧丙烷、液化气,跌幅前五分别为纯苯-液化气、四氯乙烯、沥青、己内酰胺、NYMEX天然气。

    风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。