汽车行业第51周报:对美暂停加征汽车关税,特斯拉在华销量有望迎来恢复性增长

本周核心观点:①12月14日,财政部官网宣布,从2019年1月1日起,对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月(关税由40%恢复至15%),涉及211个税目。因此,特斯拉、宝马等第一时间下调美国进口车型售价。根据特斯拉中国官网信息显示,ModelS和ModelX两款在华销售车型的官方指导价均有所下调,其中高配版最高降价超过10%。据乘联会数据,由于加征关税的影响,特斯拉第三季度在华销量下滑37%,进入10月份更是暴跌70%,整个10月销量只有211辆。随售价下调,预计此前积压的市场需求有望得到迅速释放,特斯拉在华销量有望迎来恢复性增长。我们认为特斯拉正加速打破“盈利魔咒”,四季度大概率继续实现盈利;叠加中国工厂建设进度加快、中国降低对美国进口汽车关税等有利因素,国内特斯拉产业链相关公司有望获得业绩与估值的同步提升。我们坚定看好特斯拉产业链的投资机会,继续重点推荐特斯拉一级供应商旭升股份(对特斯拉营收占比高),建议重点关注岱美股份、文灿股份、天汽模等。②据中汽协数据,11月新能源汽车产销分别完成17.3万辆和16.9万辆,同比分别增长36.9%和37.6%。1-11月新能源汽车产销分别完成105.4万辆和103万辆,同比分别增长63.6%和68%。由于市场存在对2019年补贴进一步退坡的预期,临近年末的冲量带来新能源汽车产销量持续高增长,预计全年销量有望超120万辆。展望2019年,我们认为新能源汽车的供给端(各大车企加快推出新能源车型)和需求端(消费者购买新能源汽车的意愿正在加强)正逐步打开,未来行业维持高增长的概率仍较大。新能源汽车补贴退坡加快行业由政策驱动向市场驱动转换,同时双积分政策将于2019年起全面考核,双重压力下车企将加速向新能源转型,新能源汽车产业链将迎来快速发展。我们重点推荐传统主业扎实,同时向新能源汽车热管理等领域积极拓展的稳健成长性公司银轮股份;建议关注新能源汽车产业链标的均胜电子、宇通客车、宁德时代、华友钴业、寒锐钴业等。

    上周行情回顾:上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌幅分别为-0.47%、-1.35%、-0.49%,指数呈普跌态势。汽车板块涨下跌0.50%,表现较好:其中涨幅最大的是商用载货车板块,上涨1.94%;汽车服务板块跌幅最大,下跌2.70%。

    重点公司动态:银轮股份:公司近期收到威睿电动汽车技术有限公司(吉利子公司)BE12纯电动平台液冷板供应商定点通知,将为该平台开发、制造液冷板,预计2021年开始批量供货。根据客户预测,生命周期内总销售额预计约为11.5亿元。

    新车上市统计:小鹏G3、Jeep新自由光等新车本周上市。

    风险提示:经济下行导致汽车销量增速低于预期。