云南旅游:出售地产业务,补充公司现金流

类别:公司研究 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:刘越男,芦冠宇 日期:2018-12-19

上调2018年盈利预测,维持增持评级。基于出售地产业务带来的投资收益上调2018年盈利预测,2018-2020年EPS由0.15/0.18/0.20元上调至1.28/0.18/0.20元。受景区行业门票降价预期影响,2018年景区股整体估值中枢下移,因此将2019年目标价从15.52元下调至6.7元,对应2019年动态估值31XPE,维持增持评级。

    出售地产业务,增厚2018年利润。公司2018年12月17日公告称股东大会已通过《关于公司出售子公司股权暨关联交易的议案》,将剥离地产业务,出售其持有的云兴世博55%股权给华侨城西部公司,55%股权售价12.14亿,以55%股权支付对价与出售标的对应净资产之差计算,我们预估公司可获得投资收益约9亿元。

    存量传统业务有望改善。剥离地产业务补充公司现金流有助于现有业务的更好发展,世博园景区转变经营思路,打破门票经济,会议中心稳中求进,花园酒店积极拓展房车营地、食堂托管、管家服务等业务。

    云南省旅游资源丰富,旅游整治长期利好省旅游生态。①云南传统观光游旅游资源丰富,在景区转型和升级上急需资本的介入和整合,华侨城入主后公司整合平台价值得以体现;②2017年云南省铁腕整治旅游乱象效果显著,旅游整治长期利好全省旅游生态健康发展。

    风险因素:宏观经济下行风险、资产剥离速度低预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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投资评级

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股票名称最新评级目标价研报
伊利股份 买入 -- 研报
光明乳业 持有 -- 研报
新乳业 买入 -- 研报
东方日升 买入 14.00 研报
中国国航 买入 -- 研报
上海机场 买入 -- 研报
顺丰控股 买入 -- 研报
韵达股份 买入 -- 研报
格力电器 买入 70.84 研报
海尔智家 买入 17.94 研报
美的集团 买入 60.30 研报

盈利预测

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股票名称11年EPS12年EPS研报
新乳业 0 0 研报
光明乳业 0.21 0.25 研报
伊利股份 0.95 1.08 研报
东方日升 0.94 0.17 研报
上海机场 0.74 0.82 研报
韵达股份 0.18 0.18 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
美的集团 0 0.00 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
光威复材 0 0 研报

股票关注度

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股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 36 持有 持有
万科A 33 买入 买入
隆基股份 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 买入
伊利股份 29 持有 买入
长安汽车 29 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
中国国旅 28 持有 持有
宋城演艺 28 持有 持有
三一重工 27 持有 持有
中信证券 26 持有 买入
保利地产 26 买入 买入
万华化学 26 买入 持有
格力电器 26 买入 买入
亿纬锂能 26 持有 买入
当升科技 26 持有 买入
晶盛机电 26 持有 中性

行业关注度

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行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 561 85 326
汽车制造 413 35 223
电子器件 389 51 242
建筑建材 372 45 196
机械行业 339 43 138
金融行业 331 26 160
化工行业 284 47 117
酿酒行业 281 16 154
生物制药 268 44 173
房地产 242 29 158
交通运输 238 26 114
钢铁行业 225 30 118
家电行业 204 14 138
食品行业 200 25 70
煤炭行业 185 31 83
商业百货 176 31 103
酒店旅游 165 20 54