上港集团:主业增速减缓,金融板块稳健,关注房地产释放利润

类别:公司研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:王立平 日期:2018-12-19

公告/新闻:公司发布2018年三季报,前三季度公司实现营业收入260.84亿元,同比增长3.44%,实现归母净利润51.09亿元,同比增长7.26%,扣非归母净利润48.35亿元,同比增长34.42%,最终实现基本每股收益0.22元,加权平均ROE为7.27%,同比降低0.47个百分点,业绩基本符合预期。

    全球贸易不确定性因素仍然存在,外贸集装箱港口增速继续减缓。受中美贸易环境影响,今年二季度以来外贸集装箱港口吞吐量增速呈减缓趋势,前三季度全国主要港口集装箱吞吐量累计1.86亿TEU,同比增长4.9%,但从单季看,第三季度吞吐量6493.23万TEU,仅同比增长4.31%,增速较二季度环比降低0.56个百分点。上港集团作为集装箱龙头港口,吞吐量增速跟随行业呈下行趋势,前三季度母港货物吞吐量4.22亿吨,同比减少0.18%,其中集装箱吞吐量3135.6万TEU,同比增长4.93%。集装箱吞吐量的小幅增长,最终带动公司营收小幅增长3.44%至260.84亿元。

    长滩项目再次跨步,房地产有待释放利润。公司采取多元化经营策略,公司仍然持有长滩、军工路、海门路等3个大型地产项目,逐渐释放业绩。其中长滩项目已完成62%以上,上半年确认收益1.36亿元,同时长滩项目二期已于6月份获得预售证并开盘,从公司负债端看,截止报告期末预收款项相对6月30日增加19.18亿元至21.70亿元,主要为长滩项目预售,预计四季度将继续释放利润。

    金融板块收益稳健,引领公司33.78亿元投资收益。公司目前持有的储蓄银行4.13%股权及上海银行7.36%股权,前三季度,邮储银行归母净利润467.1亿元,上海银行归母净利润142.76亿元,为公司带来金融板块股权投资收益共29.8亿元,引领公司33.78亿元投资收益。另外,公司已公开挂牌出售星外滩100%股权,预计将增加公司合并财务报表投资收益15.5亿元左右,增厚归母净利润11.7亿元左右。

    维持盈利预测,维持“买入”评级。我们维持此前盈利预测,预计2018-2020年EPS分别为0.41元、0.51元、0.61元,对应现股价PE为13倍、11倍、9倍,维持“买入”评级。

    风险提示:贸易战带来吞吐量下滑。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
600018 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
拉卡拉 买入 -- 研报
山东药玻 买入 -- 研报
中电环保 中性 -- 研报
贵州茅台 买入 1073.52 研报
中国人寿 买入 -- 研报
中国太保 买入 -- 研报
新华保险 买入 -- 研报
中国平安 买入 -- 研报
柳药股份 买入 42.00 研报
华泰证券 买入 -- 研报
招商证券 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
拉卡拉 0 0 研报
山东药玻 0.67 0.51 研报
中电环保 0.60 0.51 研报
贵州茅台 7.35 12.49 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
中信证券 35 持有 持有
贵州茅台 35 持有 买入
三一重工 33 持有 买入
华泰证券 28 持有 买入
上汽集团 27 买入 买入
隆基股份 27 买入 持有
五粮液 26 持有 持有
通威股份 25 买入 买入
贵州茅台 25 买入 买入
中国国旅 25 持有 持有
中顺洁柔 25 持有 买入
万科A 24 买入 中性
保利地产 23 买入 中性
恒瑞医药 23 买入 买入
伊利股份 23 持有 持有
芒果超媒 23 买入 持有
三一重工 22 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 406 74 216
汽车制造 349 31 208
钢铁行业 337 28 210
化工行业 287 52 96
金融行业 260 24 122
电子器件 259 48 147
生物制药 221 42 126
建筑建材 212 33 97
机械行业 207 42 87
房地产 172 22 111
酒店旅游 172 20 56
家电行业 170 14 102
交通运输 162 23 76
酿酒行业 148 15 84
有色金属 141 34 55
服装鞋类 128 16 69
商业百货 128 19 77