汽车及新能源行业周报:汽车零售额跌幅扩大,对美汽车关税政策调整

一周动态点评:事件1)国家统计局公布11月社零和固定资产投资数据,汽车制造业投资增速稳定,零售端同比继续下行2018年11月份,社会消费品零售总额35260亿元,同比名义增长8.1%(扣除价格因素实际增长5.8%)。其中,限额以上单位消费品零售额13679亿元,增长2.1%。整体增速较上个月有一定回落。限额以上单位商品中,汽车类零售额为3459亿元,同比下降10%。降幅较上月-6.4%的水平扩大3.6个百分点,对比社零总额0.5个百分点及限额以上单位消费品1.6个百分点的增速回落速度,显示汽车终端需求景气度持续低迷。同时在共计16项限额以上单位消费品零售额中汽车零售额占比达25%,汽车零售端景气度对整个消费市场影响巨大。

    固定投资方面,1-11月全年累计完成固定资产投资(不含农户)609267亿元,同比增长5.9%,较1-10月份提高0.2个百分点,是连续第三个月呈回升态势。

    其中,汽车制造业同比增长3.3%,相比1-10月份3.2%的水平呈现稳中略进的格局。但是在工业投资同比6.4%增速和0.4个百分点的增速扩大下,处于较低水平。

    事件2)贸易战休战3个月,对美汽车关税政策调整国务院关税税则委员会决定对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月,涉及211个项目,时间从2019年1月1日起至2019年3月31日。汽车产业也成为自12月1日中美两国元首会晤,确认缓和中美贸易摩擦后,首个暂停加税的商品类别。2019年元旦后原产地为美国的进口汽车的关税将从现在的40%暂时恢复到15%。

    对于特斯拉全系车型、奔驰GLS、奔驰GLE,宝马X4、X5,福特Mustang、探险者、F 系列等原产于美国的部分车型未来3个月在中国零售价格有望迎来向下调整。总体来看关税调整对进口车价格实际影响明显,或将加剧短期内国内车市竞争。

    一周复盘:上周沪深300下跌0.49%,SW 整车板块下跌0.05%,SW 汽车零部件板块下跌0.54%,SW 汽车服务板块下跌2.7%。WI 新能源汽车指数下跌1.08%,WI 智能汽车指数下跌1.53%。

    投资建议:1)宁德时代:全球布局,强者恒强;2)比亚迪:新能源龙头,强产品周期;3)星宇股份:内资车灯龙头,增长潜力深厚;4)福耀玻璃:优质奶牛型企业,扩张、分红两不误;5)上汽集团:自主给力,合资回暖,发展稳健的带盾骑士;6)宇通客车:行业出清后补贴时代,新能源客车龙头空间广阔;

    7)均胜电子:整合落地,汽车电子龙头迎业绩向上拐点;8)小康股份:建新能源汽车顶级团队,铸就“中国特斯拉”。

    风险提示:宏观经济或低于预期;乘用车零售市场复苏程度或低于预期。