钢铁行业周度报告:钢铁市场逐步进入垒库阶段

上周钢材总库存上升1.2万吨,市场成交小幅回升,长弱板强。长流程钢材毛利维持在400-500元/吨,短流程电炉钢的毛利200元左右,需求淡季将持续到明年2月中下旬,钢厂减产仍将进行,供需俩弱。重点关注业绩有支撑并且未来继续有增长的标的:常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。

    钢材社会库存小幅下降,钢厂库存小幅上升。钢厂总库存为441.1万吨,涨幅为0.52%,螺纹钢厂库存涨幅为6.5%;线材涨幅为0.77%;热轧卷跌幅为8.46%。社会库存合计796.7万吨,跌幅为0.13%,线材社会库存上涨2.95%;

    螺纹钢涨幅2.76%;冷轧的跌幅为0.91%,热轧跌幅为3.93%。

    钢材品种涨跌互现,期货价格以涨为主。螺纹钢价格3870元/吨,环比下跌1.28%;热轧价格3760元/吨,环比上涨1.62%;冷轧价格4210元/吨,环比上涨0.24%;中厚板价格3830元/吨,涨幅为0.26%;高线价格为4060元/吨,环比下跌0.49%。螺纹钢和焦炭期货收盘价分别上涨1.41%和下跌2.28%。铁矿石期货收盘价环比上涨1.47%;热轧期货涨幅为2.96%。

    吨钢毛利以跌为主。螺纹钢、线材、热轧卷、冷轧卷、中厚板、电炉钢利润分别为488元/吨、520元/吨、253元/吨、52元/吨、210元/吨、214元/吨;涨跌幅分别为-10.54%、-11.30%、17.96%、-24.09%、-0.7%、-5.53%。

    环保限产制约供给力度持续,钢材周产量下降。全国高炉开工率为65.75%,跌幅0.2%;全国高炉检修容积涨幅为0.95%。钢材周产量为957.53万吨,下跌3.88%。螺纹钢周产量332.59万吨,环比下跌1.64%;线材周产量137.12万吨,环比下跌3.61%。沪市线螺采购量为25542吨,环比下跌6.47%。

    投资建议:钢铁需求淡季将持续到明年2月中下旬,供需两弱,格局呈现稍偏宽松。重点关注业绩有支撑并且未来继续有增长的标的:常宝股份、上海钢联、浙商中拓和大冶特钢。

    风险提示:需求不及预期、限产低于预期、中美贸易摩擦加剧、宏观经济下滑等。