电子行业周观点:11月国内手机出货量同比下降18.2%

上周电子指数下跌1.84%。本周重大事件较多,包括改革开放40周年庆祝活动、中央经济工作会议、美联储议息,这些事件对市场风险偏好影响重大,需要密切关注。对于电子行业而言,本周美国BIS出台的管制清单也将完成征询意见,需要关注征询结果。所以,本周不确定性较高,建议投资者谨慎操作,等待相关政策发布之后再判断操作方向。从长期来看,5G商用在即,而电子行业估值处于2010年以来的低位,具有较高的长期配置价值,长线投资者可逢低布局基本面向好且估值合理的优质成长股。

    半导体板块:根据SIA统计,2018年Q3全球半导体销售额为1227亿美元,同比增长13.8%,环比增长4.1%;其中9月同比增长13.8%,环比增长2.0%;从地区来看,中国增速仍然最快,9月同比增长26.3%。半导体销售额同比增速有所放缓。

    近期WSTS将半导体2019年的增速预期由4.4%下修到2.6%,其中存储器预计2019年将同比下降0.3%。就我国而言,2018年前三季度中国集成电路产业销售额同比增长22.4%,达到4461.5亿元。目前我国正在加大半导体设备的投资,预计2018年同比增长43.5%,2019年增长46.6%,增速全球第一。

    未来国产替代将继续得到国家政策和资金的支持,具有长期确定性。所以短期建议投资者关注国内政策动态及美国BIS清单征询结果,长线布局具有自主技术且业绩确定的个股。

    消费电子板块:根据中国信通院的数据,2018年11月国内手机市场出货量3537万部,同比下降18.2%,环比下降8.2%;1-11月同比下降15.6%。根据Gartner的统计,2018Q3全球智能手机销量仅同比增长1.4%。5G商用渐行渐近,众多手机厂商已宣布明年将发布5G手机,我们建议投资者关注5G投资机会,尤其是业绩确定而估值合理的细分行业龙头,但是5G何时商用也可能受中美关系的影响,需要密切跟踪。

    风险提示:行业景气度不及预期的风险;国内外政策变动风险。