联讯建筑11月FAI点评:生态环保投资提速,地产新开工维持高位

建筑观点--依然重点推荐攻守兼备的基建央企

    基建板块的三个细分领域中,估值最低的是基建央企,成长性最好的是园林和设计,综合考虑流动性等多方面因素,我们认为大基建依然是当前市场环境下首选,是攻守兼备的品种,重点推荐中国铁建、中国交建、中国建筑和葛洲坝等,本轮反弹以来,由于铁建、交建、包括中国建筑都有较强表现,但葛洲坝股价依然在底部,我们认为有补涨机会,且电力投资出现回暖迹象,公司亦是受益品种;设计企业估值已经回落至吸引力区间,增速快于央企,考虑其行业整合空间大,上市融资后有扩张空间,成长性较好,建议重点关注苏交科、中设股份等;

    生态环保成为本轮稳增长补短板的亮点,考虑生态环保板块今年以来受制于龙头公司的现金流恶化,估值已经大幅下降,我们判断行业最坏时候已经过去,考虑近期不断加码的政策(A、财政部征求意见PPP不纳入地方政府隐形债务,有望驱动地方政府在合规前提下大力推进PPP项目落地;B、习主席召开民营企业家座谈会,郭主席“125”喊话,易纲行长发言均、李克强总理要求专项清理政府欠款等表明后续民营企业融资难和融资贵的问题有望阶段性缓解;C、东方园林危机化解对行业有里程碑意义,标志最坏时候已经过去),我们认为园林板块有估值修复机会,重点推荐业绩高增长的岭南股份

    风险提示

    环保政策变化;产品价格大幅下跌;

    基建投资增速持续下滑;PPP推进不及预期;