海兴电力三季报点评:业绩短期承压,回购股权彰显信心

类别:公司研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:开文明 日期:2018-12-18

2018年前三季度,营收同比下降10.72%,净利润同比下降32.19%:

    2018前三季度公司实现营业收入20.61亿元,同比下降10.72%,归母净利润4.11亿元,同比下降32.19%,扣非后归母净利润为3.91亿元,同比下降34.06%。2018年第三季度公司营收6.62亿元,同比下降7.89%,环比下降2.78%。归母净利润1.16亿元,同比下降16.76%,环比增长2.82%。扣非后归母净利润1.06亿元,同比下降18.88%,环比增长1.28%。第三季度销售毛利率46.95%,较半年报提高5.74个百分点。

    受外国货币贬值影响,业绩短期承压,海外市场有长期向好潜力:

    2018年以来受国内电网招标量下降影响,国内板块业绩下降较多。但公司海外市场经营较好,2018上半年在同行业保持出口总量和出口金额两项第一,海外业务营收占比达到72.42%。在巴西、印尼等重点市场保持较快增长,但由于巴西雷亚尔、印尼盾等当地货币从今年年初起贬值幅度较大,导致折算为人民币的账面收入受到不利影响,短期内压低了整体营收增速和毛利率。未来随着汇率稳定,海外市场将推动公司未来业绩增长。

    拟回购股权1亿-5亿元,彰显管理层信心:

    2018年10月30日,公司发布关于以集中竞价交易方式回购股份预案的公告,预案已经第二届董事会第二十五次会议审议通过。拟回购资金总额不低于人民币1亿元,且不超过人民币5亿元,回购价格为不超过人民币18元/股。公司本次回购股份将用于公司后期股权激励计划、员工持股计划等。基于对公司基本面的判断,公司管理层在综合考虑公司近期股票二级市场表现,结合公司经营情况、财务状况以及未来的盈利能力和发展前景提出此次逆回购,体现管理层对公司未来发展前景的信心,有助于增强投资者预期,促进公司股票市场价格与内在价值相匹配,助推未来业绩长期发展。

    看好公司深度海外布局市场,维持“推荐”评级:

    由于海外市场竞争加剧,上游原材料上涨,我们下调公司2018-2020 年净利润分别为4.13(-26.00%)、4.35(-15.03%)和4.56(-26.68%)亿元,对应EPS分别为0.83、0.88、和0.92元。当前股价对应2018-2020年PE值分别为16、16和15倍。维持“推荐”评级。

    风险提示:海外电力市场不及预期,竞争加剧导致产品价格下降超预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
603556 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
恩捷股份 买入 41.00 研报
龙净环保 持有 -- 研报
安车检测 持有 -- 研报
国祯环保 持有 -- 研报
维尔利 买入 -- 研报
大禹节水 持有 -- 研报
华测检测 持有 -- 研报
中原环保 持有 -- 研报
美的集团 买入 60.30 研报
华友钴业 买入 -- 研报
龙马环卫 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
广发证券 1.05 0.57 研报
华西证券 0 0 研报
财通证券 0 0 研报
海通证券 0.44 0.36 研报
东吴证券 0.16 0.17 研报
国泰君安 0 0 研报
兴业证券 0.34 0.26 研报
华泰证券 0.47 0.35 研报
招商证券 0.65 0.42 研报
中信证券 0.73 0.42 研报
国信证券 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 41 持有 买入
伊利股份 36 持有 买入
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 买入
保利地产 31 买入 持有
中信证券 28 持有 持有
中国国旅 28 持有 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
上汽集团 27 买入 中性
瀚蓝环境 27 持有 持有
泸州老窖 27 持有 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 454 85 213
汽车制造 358 39 192
建筑建材 291 47 151
机械行业 282 52 119
生物制药 238 52 136
电子器件 236 51 155
化工行业 233 56 89
金融行业 219 29 90
酿酒行业 203 15 122
交通运输 177 33 78
有色金属 172 40 35
家电行业 165 14 98
房地产 162 30 95
酒店旅游 160 20 66
商业百货 142 31 76
钢铁行业 140 31 62
服装鞋类 135 20 83