新北洋:业绩稳步增长,三大战略新兴业务不断开拓

类别:公司研究 机构:新时代证券股份有限公司 研究员:田杰华 日期:2018-12-18

2018年前三季度归母净利润增长36.14%,接近业绩预告中值

    2018 年10月28日公司公告:2018年前三季度公司实现营业收入17.96亿元,同比增长41.60%;实现归母净利润2.61亿元,较上年同期增长36.14%,接近中报预告的2018年前三季度业绩中值。公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.54亿元,同比增长36.96%。由于企业主营的金融、物流、新零售行业系列产品的销售保持良好增长,使得公司总体经营业绩进一步提升,预计2018年度公司实现归属于上市公司股东的净利润3.44亿元-4.58亿元,同比增长20%-60%。

    物流+新零售产品销售收入增加,研发费用同比增长35.86%

    据2018年三季报披露的内容,公司物流、新零售行业产品销售收入增加,营业收入为17.96亿元,同比增加41.60%。公司物流、新零售行业等产品生产备料预付货款增加,预付款项为0.61亿元,较三季度初增加300.59%,存货为6.18亿元,较三季度初增加34.19%。公司研发费用为2.07亿元,占营业收入的11.53%,同比增长35.86%,研发人员增加导致工资薪酬增加以及对外技术合作项目增加。

    三大战略新兴业务不断开拓,规模化生产和交付能力显著提升

    (一)金融业务方面,公司围绕银行网点转型系列产品及关键模块开展研发工作,主要进行了多功能存取款一体机、现金柜员机及智慧柜员机标准品的产品开发及验证工作,同时加快银行软件平台、核心算法等关键技术的研发;(二)物流业务方面,公司稳步提升末端配送环节的市场份额,加大物流信息化和自动化产品及解决方案的市场开拓,完成了环型交叉带分拣产品的开发工作;(三)新零售方面,公司加大了系列产品的研制开发,初步构建形成智能微超、零售自提柜、智能货柜等产品线。另外,基于未来新零售应用,公司进行了识别、软件算法等关键技术的研究,规模化生产和交付能力也显著提升。

    投资建议: 我们看好公司在战略新兴业务方面的布局,预计公司2018-2020年EPS 分别为0.62、0.80和1.00 元,维持“推荐”评级。

    风险提示:业务进展不达预期,业绩不达预期,竞争加剧

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