汽车行业周报:11月车市持续低迷,小鹏首款量产车G3上市
11月汽车销售254.8万辆,同比下降13.9%,连续三月出现双位数下滑。乘用车销售217.4万辆,同比下降16.1%,持续低迷;重卡销售8.9万辆,同比增长5.3%,扭转连续4月的下滑走势,蓝天保卫战与重点省市陆续提前实行国六排放标准,2019年重卡销量仍能维持在较高水平,预计将达90-100万辆。11月新能源汽车销售16.9万辆,同比增长37.6%。新能源在车市低迷局面中高速增长,全年有望超过120万辆。12月12日晚,小鹏汽车首款产品小鹏G3在广州正式上市,补贴后全国售价13.58-16.58万元,新车发布后24小时内销售1573台,新能源汽车市场再添一有力战将。国务院宣布对原产于美国的汽车及零部件暂停此加征关税3个月,特斯拉、宝马纷纷宣布下调产品价格,中国对美进口车关税从40%下调至进口车统一税率15%,预计其他品牌美国进口车价格也将下修,特斯拉、福特林肯等原产于美国进口汽车销量将得到修复,建议关注国机汽车、特斯拉产业链旭升股份等。
主要观点
沪指小幅下跌,汽车板块表现低迷。上周上证指数收于2,593.74点,下跌0.5%,沪深300下跌0.5%,中信汽车指数下跌0.5%,与大盘涨势基本持平。子板块中商用车、零部件、汽车销售及服务分别下跌0.6%、0.5%、3.1%,乘用车上涨0.3%。
11月汽车销量同比下降13.9%,新能源汽车持续高增长。11月汽车销售254.8万辆,同比下降13.9%,降幅进一步扩大,连续三月出现双位数下滑。11月乘用车销售217.4万辆,同比下降16.1%,持续低迷。11月商用车销售37.4万辆,同比增长1.7%,迎来回暖。11月重卡销售8.9万辆,同比增长5.3%,扭转连续4月的下滑走势,全年销量有望达到114万辆,后续蓝天保卫战、国六排放实施带来稳定更新需求,2019年重卡销量仍能维持在较高水平,预计将达90-100万辆。11月新能源汽车销售16.9万辆,同比增长37.6%。新能源在车市低迷局面中增势顽强,全年有望超过120万辆。A00级电动乘用车仍是新能源乘用车主力车型,A0/A 级贡献主要增量。新能源客车受分段补贴政策影响,上半年销量有所透支,预计12月新能源客车环比将继续回暖,但全年销量预计不及预期。新能源专用车受沃特玛及补贴等因素影响,产业资金链紧张,销量持续低迷。补贴新政对车型的技术指标要求明显提升,倾向于扶优扶强,市场份额将加速向优势企业集中,建议关注比亚迪。
小鹏G3上市销量取得突破,有望重塑新造车市场格局。12月12日晚,小鹏汽车首款产品小鹏G3在广州正式上市,车身长宽高分别为4450×1820×1600mm,轴距为2610mm,定位于紧凑型纯电SUV,补贴前官方售价22.78-25.78万元,补贴后售价13.58-16.58万元。新车G3采用双色内饰,车辆配备12.3英寸全液晶仪表和15.6英寸悬浮触控多媒体屏,搭载全新升级的智能交互系统、智能语音助手小P等功能,支持在线音乐、地图导航、实时天气和车辆状态控制等。动力方面,新车动力电池容量为47.6/47.1kWh,NEDC续航为365/351km,搭载最大功率为145kW的永磁同步电机,峰值扭矩300Nm,最高车速可达170km/h,0-50km/h加速3.8秒。新车发布之后在24小时内销售了1573台,主打价格10-20万元是国内众多车企主要布局区间,产能提升将成为下一阶段的重要问题,G3的上市意味着又一造车新势力加入混战,预示着新能源汽车即将进入市场洗牌期。
中对美汽车及零部件暂停加征关税,宝马、特斯拉降价应对关税调整。12月14日国务院关税税则委员会发布公告,从2019年1月1日起对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月,涉及211个税目。主要产品关税由40%降至15%,进口成本降低约18%。美国进口汽车销量较高的有特斯拉、福特林肯、克莱斯勒、奔驰、宝马等品牌车型。特斯拉、宝马纷纷宣布下调产品价格,预计其他品牌美国进口车价格也将下修,特斯拉、福特林肯等原产于美国进口汽车销量将得到修复,建议关注国机汽车、特斯拉产业链旭升股份等。
主要风险
1)政策实施力度不及预期;2)汽车销量不及预期;3)贸易冲突升级。
重点推荐
整车:乘用车销量连续下滑,企业销量持续分化,龙头份额提升,建议关注上汽集团。重卡销量持续高位,蓝天保卫战、国六排放实施带来稳定更新需求,建议关注潍柴动力、威孚高科。
零部件:零部件盈利与乘用车销量相关性较高,短期业绩承压,建议关注估值水平较低、业绩增速较快、发展前景较好的结构性投资机会,推荐宁波华翔、银轮股份、华域汽车,建议关注继峰股份、星宇股份、一汽富维。
新能源:新能源汽车销量持续高速增长,建议关注比亚迪。
智能驾驶:智能驾驶有望迎来快速发展,ADAS有望先行爆发,建议关注保隆科技、德赛西威。