通信行业周报(第51期):移动率先开通4.9GHz 5G基站,关注华为事件后续进展

通信行业市场回顾:本周A股市场总体微跌,上证指数收于2593,下跌0.47%;沪深300指数下跌0.49%。通信板块下跌0.83%,光通信、云计算、大安全、5G和物联网子板块分别下跌0.56%、1.27%、0.07%、1.34和1.84%。

    周观点:(1)中国移动在北京开通5G基站,运营商试商用组网逐步展开;(2)华为事件暂获缓和,外部环境影响有待持续观察。建议择优布局:1)国内设备商5G布局领先,推荐:中兴通讯、烽火通信;2)网络持续扩容,网络安全管控需求将续增长,推荐:中新赛克、恒为科技,关注:美亚柏科。

    中国移动率先开通4.9GHz5G基站,运营商5G布局再进一步北京移动携手华为率先在北京市国贸CBD完成了4.9GHz频段的5G基站测试及验证,实现单用户下载速率2.8Gbps。我们认为,工信部前期向三大运营商划分试点组网频谱,使运营商建网“赛道”更加明确,有利于运营商以及各级产业链大力投入布局。中国移动率先开通5G基站,表明其加快推进5G部署,推动产业链成熟发展的决心,也标志着5G进入规模试商用阶段,距离商用更近一步。中国移动5G规模试验网建设有望全面启动,加速5G网络端到端成熟和规模应用。从频谱划分来看,中国移动获得2.6GHz(2515MHz-2675MHz)和4.9GHz(4800MHz-4900MHz)5G试验频率资源,我们认为与相对成熟的3.5GHz频段相比既有挑战又有优势。其挑战在于移动将以更大的精力推动2.6GHz的产业链成熟,优势在于2.6GHz的5G宏基站覆盖面积大于3.5GHz基站,且由于技术的提升,覆盖面积或将与目前的4G基站相近,可有效节约基站建设成本。中国电信和中国联通分别获得3.5GHz的相邻频段,有利于两家公司在网络设备的共享合作和下游产业链资源集中整合,快速推动5G规模商用。

    华为事件暂获缓和,事件进展有待持续观察12月11日,加拿大不列颠哥伦比亚省高等法院法官宣布,准许华为CFO孟晚舟女士获得保释,事件短期暂获缓和,长期进展有待继续观察。结合部分国家禁用华为、中兴设备等报道,市场对于国内设备商在海外市场5G拓展存在顾虑,我们认为从当前节点来看尽管外部环境存在不确定性,但无需过度悲观。原因在于:(1)华为在全球网络设备市场占据30%左右市场份额,是重要的市场参与者,产品性能受到认可,与全球多家运营商保持着良好的合作关系,在5G时代对华为设备进行全面禁止可能性极低;(2)5G时代,中国市场仍然是华为和中兴重要市场。以2017年为例,华为中兴国内业务收入占比分别达到50.5%、56.9%。中国通信产业经历2G、3G的“跟随”、4G的“并行”,未来有望引领全球5G建设,国内广阔市场空间为本土设备商带来巨大发展机遇,为国内设备商提供需求支撑;(3)作为5G时代重要市场之一,欧洲与中国长期保持良好的合作关系,且中国和欧洲市场对对方的通讯设备商互相开放,在中美贸易摩擦不发生大规模升级的背景下出现大规模禁入的概率较小。另外,我们认为对国内积极推进5G建设的决心坚定不移,同时建议关注外部环境变化,华为事件进展有待持续跟踪。

    本周5G板块波动明显,但整体相对偏弱。市场对于中美在科技领域的竞争导致的外部因素不确定性存在疑虑,我们认为外部环境变化是5G产业链重要的不确定因素,但考虑到国内厂商竞争实力增强和国家对5G的坚定支持,对国内通信产业链厂商在5G的发展相对偏乐观。从长期来看,我们持续看好国家对于5G建设确定性,预计2019年运营商资本开支有望进入上行通道,5G板块上市公司业绩后续有望逐步释放。

    建议择优布局:1)国内设备商5G布局领先,推荐:中兴通讯、烽火通信;2)网络需求扩大,政府对网络安全管控需求将持续增长,推荐:中新赛克、恒为科技,关注:美亚柏科。