机械行业周报:固投增速连续三月企稳回升,继续看好轨交反弹

本周观点:固投增速企稳回升,继续看好轨交反弹 国家统计局发布,1-11月固定资产投资增速加快至5.9%,分项看,制造业投资增速9.5%,提升0.4%,房地产开发投资持平9.7%,基建投资增速持平3.7%。11月PMI新订单50.40%,较上月下降0.4%,PMI产成品库存48.60%,较上月提高1.5%。中汽协预计明年汽车销量2800万辆,同比持平。

    从目前看,汽车制造业等下游需求继续维持低迷,工业库存处于高位,订单处在低位,销量下滑致使企业去库存时间延后,抑制了这一轮企业补库存周期。我们认为可通过跟踪终端产品销量端变化,监测企业存库出清情况,只有经济进入补库存阶段,短期才会出现企稳回升。得益于制造业投资增速增加,目前固定资产投资连续三月回升,但是制造业投资增速是慢变量,短期依旧需要基建补短板刺激内需。我们看好轨交板块受益未来两年铁路投资增加带来的景气向上周期的机会。建议关注:中国中车、鼎汉技术、晋西车轴、晋亿实业。

    核心组合:中国中车、东睦股份、锐科激光、先导智能、三一重工 中国中车(601766):民生11月配置策略金选,随着基建预期确定性的进一步加强,基建扩内需铁路最受益的逻辑将进一步得到市场验证,继续推荐。

    东睦股份(600114):民生10月金股。公司受益进口替代,是国内粉末冶金龙头,技术壁垒高,新品研发加快。主营给汽车包括新能源车供应核心零配件。未来三年复合20%以上的增速,PEG小于1,维持“推荐”评级。

    先导智能(300450):我们判断,三星、LG、松下在国内扩产进程加快,先导智能卷绕机在宁德时代、LG、比亚迪中的地位较难被撼动,继续给予“推荐”评级。

    三一重工(600031):受益基建补短板,挖掘机的销量增速依然维持在较高的增速,尤其是更新需求依然较为强劲。在挖掘机行业竞争格局优化情形下,公司盈利能力和盈利质量提高至历史较高水平,继续给予“推荐”评级。

    锐科激光(300747):IPG主动降价维持市场份额给国产进口替代带来了一定的压力,但是我们依然看好以锐科激光为代表的国产激光器厂商进口替代的逻辑。锐科激光在降价背景下,较高毛利率仍可维持,赛道优良,维持“推荐”评级。

    风险提示:加大基建力度缺乏资金支持;新能源政策扶持力度不及预期。