非金属建材行业周报(18年第50周):水泥价格高位松动,密切关注行业运行

过去一周非金属建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股12.10-12.16,本周沪深300指数下跌0.49%,建筑材料指数(申万)下跌0.69%,建材板块跑输沪深300指数0.2个百分点。建筑材料板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:亚士创能(+21.3%)、深天地A(+12.7%)、旗滨集团(+7.1%);居后3位的个股:顾地科技(-8.8%)、扬子新材(-8.7%)、金刚玻璃(-7.5%)。

    过去一周行业量价库情况跟踪本周全国水泥价格大体平稳,局部有所下滑。全国P.O42.5水泥平均价为464元/吨,环比持平,同比上涨10%,全国库容比为48.6%,环比上涨1.9百分点,同比下跌2.5个百分点。12月中旬,受不利天气因素影响,成交量有所下滑,企业发货环比减少10%-30%不等,受此影响,价格偏高地区水泥价格开始出现回落。短期看,受益于部分地区仍有停产,且库存较低,价格预计暂稳,但后期随着安徽和浙江原停产生产线复产,水泥价格将会陆续回落到合理水平。

    本周玻璃现货价格环比上涨0.39%。截至12月14日,玻璃期货活跃合约1905周报收于1297元/吨,环比上涨1.09%。现货平均报价为78.96元/重量箱,环比上涨0.39%,同比下跌1.14%。本周重点厂家玻璃仓库全周均价1606.63元/吨,环比上涨0.49%。

    截至12月13日,美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现货价为52.58美元/桶,较上周环比下跌0.06%。截至12月15日,我国动力煤(Q5500,山西产,秦皇岛)现货价580元/吨,较上周下跌0.85%。截至12月14日,全国重质纯碱市场价(中间价)2029元/吨,较上周环比无变化。截至12月12日,进口废纸到岸价(美废8#)为210美元/吨,较上周未发生变化。

    行业要闻简述①再停22天!唐山水泥企业即日起停限产到本月底;②山西省1月1日实施史上最严环保条例;③葛洲坝建设水泥生产线,多家行给予资金支持;④湖南发布错峰生产计划,70条熟料生产线受限;⑤又一条3200t/d 熟料生产线点火投产。

    行业策略及投资建议今年以来,行业整体沿着我们年初策略提出的“新均衡”方向运行,中长期看,水泥行业因其较强的供给调节能力,维持行业将继续走向“新均衡”的判断,即周期波动减弱,盈利波动减弱,优势企业强者恒强;但明年一季度淡季“新均衡”或将接受考验,届时亦将经历宏观总需求的考验期,同时也是在环保错峰“非一刀切”的政策背景下,行业“再均衡”的一次考验。近期部分区域水泥价格已现提价不畅或价格高位松动迹象,密切关注未来行业价格即库存运行情况。其他子板块方面,近期政策托底意图明显,预计明天基本面不会太差,不必过分悲观。目前上市公司股价已基本反映市场对于明年宏观经济和行业均衡的担忧,优质标的估值已跌至十分低廉的位置,建议根据各子板块运行情况,择机逐步加仓优质标的做长线布局。中长期推荐:海螺水泥、中国巨石、北新建材、旗滨集团、东方雨虹、伟星新材;其他标的关注三棵树、再升科技、帝欧家居、中国联塑、中材科技。

    风险提示:①供给侧松动;②宏观需求不达预期