电力设备与新能源行业:通威股份

本周行业观点:全球化、高端化趋势明显

    1、新能源汽车行业观点:1、不管是下游车辆销售,还是产业链中上游,都呈现量提升价企稳现象。从11月数据来看,新能源乘用车同比、环比继续呈现较好态势,其中插混增速超预期。上周中上游材料价格呈基本企稳态势,这种企稳态势与价格下降到相对合理位置、中长期需求的提升有关。2、从国际车企龙头、国内电池龙头来看,全球化、高端化趋势明显:从车企来看,大众、戴姆勒等车企的新能源汽车计划开始进入实际行动阶段:大众访问当升科技等龙头高端供应商;这些车企未来都将投资几百亿欧元落地新能源汽车产品。从电池龙头看,宁德时代、孚能科技等龙头的业务拓展在陆续落地:孚能科技与欧洲车企的合作;CATL与广汽的合作。未来将呈现强者恒强的格局,并将带来国内高端产业链龙头的历史性机会。

    2、光伏行业观点:1、产业链价格继续保持平稳,需求进入淡季。上周价格整体平稳;未来随着国内外很多项目陆续停工,12月下旬市场需求将逐步转弱;但据统计,一线垂直整合大厂明年Q1订单仍较为充足。

    新的需求也在陆续释放出来:国家能源局综合司发布了领跑者基地的相关指引。 2、龙头企业加大布局。本周阳光电源拟计划采取限制性股票激励计划;在光伏平价上网新周期,阳光电源的格局值得期待,不光是全球需求提升对其逆变器设备需求,更关键的是其分布式光伏+储能的布局。

    3、风电行业观点:总体看2019年行业将会实现继续复苏,装机量将会维持较好的水平,其中海上风电和分散式风电可能是未来亮点;从行业供需看,制造端的压力已有一定程度的释放;从现有已运营的项目来看,整体弃风率在转好,经济效益提升,有望进一步提升装机。建议关注金风科技等龙头的投资机会。

    4、风险提示:1)政策支持不到位、宏观环境变化等系统性风险。2)新能源乘用车、分布式光伏等新领域的发展低于预期。3)电动车安全事故、光伏技术变化等因素的影响。

    本期【卓越推】通威股份(600438)