农林牧渔行业2018年第43期:非洲猪瘟或推动猪价触底,关注疫情对板块催化

通胀回升支撑板块指数,建议关注畜禽养殖、动物保健。

    本周,上证综指涨0.68%,报收2605.89点,农林牧渔板块涨3.50%,报收2368.51点。其中,饲料涨5.92%、畜禽养殖涨3.21%。

    非洲猪瘟或推动猪价触底,关注疫情对板块催化非洲猪瘟疫情或推动猪价触底,关注疫情对板块的催化作用。本周新发生非洲猪瘟疫情7起,截至2018年12月9日,合计发生的非洲猪瘟疫情数目达到85起。本周仔猪现货平均价达到22.30元/公斤,较上周涨1.73%;生猪平均价为13.46元/公斤,较上周涨1.66%,仔猪、生猪价格有所回暖。由于非洲猪瘟疫情没有疫苗进行防控,在疫情控制上主要以扑杀和消毒为主,因而疫情控制尚存在难度。国内大部分省市的生猪调运已处在暂停中,疫情不仅对养殖场正常的出栏节奏产生巨大负面影响,同时养殖场的补栏积极性也出现大幅下降。目前产区的生猪价格处在偏低位置,在这一价格上,养殖场较难盈利,而且受调运暂停的影响,养殖场出现被动性压栏的情况,现金流吃紧,我们预计后续压栏的缓解,行业的生猪供给会有明显下降。从二元母猪价格来看,目前二元母猪价格为26.02元/公斤,已经低于上轮周期的低点,种猪销量同比下降也较多,种猪企业运营进入行业低点,我们预计行业淘汰母猪或提速。

    上市公司的生猪出栏量保持快速增长的态势。11月温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份的生猪出栏量分别为211.67万头、92.3万头、57.52万头、26.22万头,增速仍然较快,分别较上年同期增长21.22%、46.04%、22.70%、173.13%,逆势扩张的态势非常明显。本周牧原股份披露了定增融资计划,拟定制募资50亿元,用于生猪养殖项目和偿还银行贷款。我们认为,上市公司具有的融资和养殖上的优势,对疫情和周期的风险抵御能力更强,将对其上市公司的生猪养殖扩张计划形成支撑。行业母猪淘汰量增多,猪周期拐点临近,建议关注生猪养殖板块。

    风险提示

    1.国家政策发生变化;2.产品价格大幅波动;3.疫情的发生;4.重大灾害