锂电设备行业动态:三星SDI加大在中国产能投入,全球动力电池龙头扩产持续

三星SDI紧随其他两家韩企加大在中国的布局。本次三星SDI的投资是继LG化学、SKI,第三家宣布在中国加大动力电池产能投入的韩企。根据SNEResearch的数据,2017年三星SDI汽车动力电池出货2.4Gwh,同比增长84.6%,,在全球出货量排名第五。其汽车动力电池产品以单一容量具有高能量密度的方形电池为主,其是宝马的战略合作伙伴,其他客户包括大众、克莱斯勒。其目前在韩国蔚山、匈牙利Goed建有动力电池厂,其在中国的西安和天津工厂是其全球动力电池产能布局的一部分。本次公司加大在中国的产能投入,一方面是公司产品进入《汽车动力蓄电池和氢燃料电池行业白名单》,增强了其在中国发展的信心;另一方面是为中国的新能源汽车补贴政策在2020年结束做准备。

    全球电动化是趋势,全球动力电池龙头以远期需求布局产能。全球电动化是趋势,主流车型都发布了电动化的战略,在核心部件电池上都希望未来获得稳定的供应。动力电池名义产能过剩,优质产能紧缺。全球动力电池龙头企业都以2020-2025年远期需求来规划产能。比亚迪动力电池供应由内转外以后,加紧产能布局,合计产能规划超100GWH。宁德时代在IPO后加紧产能布局,目前规划达100GWH。LG化学将波兰工厂产能提到70GWH、南京规划32GWH的产能,计划到2020年拥有110GWH的产能。SKI在常州布局7.5GWH的产能;在美国新建动力电池工厂,初期产能9.8GWH,远期55GWH。

    动力电池扩产下半年边际向上。不同于市场所认为的行业产能过剩,动力电池厂家扩产谨慎。我们统计了今年以来新提出的产能规划,总产能规划达到347GWH、总投资额1820亿元,远超前几年的产能规划总和,而产能的规划主要集中在今年下半年。本次产能扩张呈现出新的特点:以宁德时代和比亚迪头部企业的产能竞赛、第二梯队玩家在资本助力下大手笔布局、外资动力电池企业加速布局中国、中国优质动力电池企业走出去。此次的动力电池扩产,更加理性,扩产的企业资金雄厚和背景更强大,锂电设备企业有望获得的订单质量大幅度提升。

    投资建议。动力电池行业下半年扩产边际向上,锂电设备企业明年有望获得大量优质订单,行业景气度向上明显。建议关注行业内公司:先导智能(300450)、赢合科技(300457)。

    风险提示:动力电池新建产能不及预期、行业竞争加剧导致的价格战。