新物流时代系列之顺丰控股(二):时效市场王者,再迎战略机遇期

类别:公司研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:许可 日期:2018-12-13

1.战略选择时效赛道,赢得上一个十年。2006年开启的电商市场高速增长,带动我国快递业进入黄金十年,处于中高端市场的时效件赛道在这一阶段脱颖而出,成为最好的赛道——单票利润最高、业务增长迅速、几乎没有竞争。制度是王朝的根基,时势为企业提供机遇,转向直营制模式的顺丰在创始人王卫先生带领下,绝对低调而又高度专注,充分享受了这一赛道的发展红利,成为当下中国最优秀的快递企业。

    2.行业格局逐步演变,多元市场格局确立,中高端市场增长相对稳健,中低端市场逐渐崛起。由于各细分赛道之间业务模式及客户需求存在巨大差异,我国快递市场可细分为中高端和中低端两大赛道,中低端赛道主要是以淘系为代表的电商件,中高端赛道则可进一步细分为时效件(以商务件为主)、品质电商件和公务件。当前,快递市场已经初步形成了“中高端市场:商务件顺丰一家独大,品质电商件京东占得先机,公务件EMS独家经营;中低端市场:一超多强格局初现,二三线快递在夹缝中求生存”的行业格局。顺丰所在的中高端市场,游戏规则是服务与时效,增长相对稳健,增速与宏观经济高度相关;而通达系所在中低端市场,游戏规则是价格,增长快于中高端但增速逐渐放缓。

    3.时效市场绝对王者,电商市场聚焦中高端。时效件赛道和电商件赛道是快递行业现在最主要的两条赛道,顺丰都有所布局,但侧重点不一。与时效市场的全力布局并独占该市场相比,顺丰根据自身优势,在电商市场选择了用网络型模式聚焦中高端电商件,并根据品牌方需求变化逐步推进仓储能力建设,由于基因问题战略放弃了中低端的C2C业务和中高端的自营电商B2C业务。

    4.三个层次扩张,顺丰再迎战略机遇期。快递行业选择大于努力,今日取得的巨大成就,往往根源于起步阶段的战略布局。

    上一个十年,顺丰通过时效市场战略顺利登顶快递之巅。如今,顺丰面临第二次转型,再迎战略机遇期。就当前时点,顺丰正面临着三个层次的战略扩张选择。第一层次,内向扩张,从中高端扩张到高中低端全市场覆盖,快运板块的加盟制品牌顺心捷达已经迈出第一步;第二层次,外向扩张,从快递业务扩张到综合物流服务;第三层次,集团层面从物流市场顺势切入上游,成为零售平台。下一个十年,风口已经悄然切换,顺丰也已经处在从优秀到卓越的过渡阶段,并呈现出过渡阶段的明显特征,机遇与挑战并存。

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