11月汽车销量点评:11月汽车销量YOY负13.9%,市场进一步降温

类别:行业研究 机构:群益证券(香港)有限公司 研究员:群益证券(香港)研究所 日期:2018-12-13

11月汽车销量延续低迷走势, YOY-13.9%11月汽车总销量254.8万辆, YOY-13.9%, 延续低迷走势;

    1-11月汽车累计销量为2542万辆, YOY-1.7%, 增速较1-10月继续下降1.6个百分点。

    11月乘用车销量YOY-16.1%, 各车型销量同比降幅扩大11月乘用车销售217.4万辆,YOY-16.1%,连续5个月单月销量同比负增长; 1-11月累计增速YOY-2.8%,同比降幅继续扩大1.8个百分点。分车型来看,SUV 销量增长乏力,拖累乘用车销量加速衰退; 11月SUV 销量为90.9万辆, YOY-18.1%, 同比降幅较上月扩大3.4个百分点, 再创新低; 1-11月累计SUV 销量为901.5万辆, YOY-0.8%, 累计销量首次出现同比负增长。

    轿车同比延续大幅衰退趋势, 11月轿车销量为107.6万辆,YOY-11.9%; 1-11月累计销售轿车1049.9万辆, 累计销量增速同比-1.4%。MPV 衰退幅度最大, YOY-30.8%,但是总量较小, 11月销量为15万辆。

    11月,中国品牌乘用车销量为91万辆,YOY-23.3%,增速弱于整体乘用车市场, 占乘用车总销量41.9% , 比上年同期下降3.9个百分点。其中SUV 销量同比下滑严重,YOY-25.7%,市占率57.6%, 比上年同期下降6个百分点; 轿车销量YOY-11.9%, 市占率与同期持平。累计来看, 1-11月中国品牌乘用车销量YOY-6%,占乘用车销售总量的41.9%; 其中, 轿车销售216.2万辆, 同比增长4.8%; SUV 销售524.5万辆, 同比下降4.2%。

    11月商用车销量YOY+1.7%, 货车销量回升带动整体销量上扬11月, 商用车销量为37.4万辆, MOM+12.3%, YOY+1.7%。

    分车型看,货车是带动商用车销量增长的关键因素,月销量32.6万辆, YOY+4.1%, MOM+10.5%; 其中重要贡献车型是重型货车,由于环保政策的影响, 重型货车更新迭代的需求增加。客车月销量4.8万辆, YOY-12%, MOM+26.2%, 销售持续低迷。

    累计来看, 1-11月商用车累计销量为394.1万辆, YOY+5%。

    其中货车销量为352.2万辆,YOY+6.6%;客车销量为41.9万辆YOY-7%。

    新能源汽车销量持续高增长11月新能源汽车销量为16.9万辆, YOY+37.6%。其中纯电动汽车销售13.8万辆, YOY+30.3%; 插电式混合动力汽车销量为3.1万辆,YOY +82.5%。1-11月,新能源汽车累计销量为103万辆, YOY+68% 。其中纯电动汽车销售完成79.1万辆, YOY+55.7%; 插电式混合动力汽车销售23.9万辆, YOY+127.6%。

    11月,汽车市场进一步降温,SUV 衰退程度加剧导致乘用车跌幅扩大, 而卡车销量上扬支撑商用车销量同比低速增长, 新能源车销量延续较快增长态势。由于去年同期基数较高, 我们预计第四季度汽车销量增长压力较大, 2018年全年汽车销量增速预计在-3%左右。我们看好新能源车板块, 继续看好行业内龙头车企, 推荐广汽集团( 601238/02238.HK ) 、吉利汽车 (00175.HK)。

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