电气设备行业周报:全国首份风电竞价上网细则落地,11月新能源汽车产量再超预期

新能源发电:

    风电:首份风电竞价上网细则落地,或将对其他各省竞价上网政策起到借鉴和引导作用,未来两年国内风电建设项目或将依旧以“核准未建”项目为主,竞价上网政策对未来项目影响不大。广东省在2018年8月推出《关于海上风电、陆上风电项目竞争配置办法意见》的征求意见稿,并在11月底印发《广东省海上风电项目竞争配置办法(试行)》和《广东省陆上风电项目竞争配置办法(试行)》,是全国首个推出风电竞争性配置细则的省份,有望对其他各省风电竞争性配置细则带来参考。同时目前核准未建项目较多,根据金风科技统计,在2018年6月前已确定电价的非竞价风电项目约有105GW,其中有10GW为海上风电项目。竞价上网政策对未来新开工项目影响程度较低。同时在海上风电的竞争性配置要求中,除了对电价的要求外,对企业能力和项目前期准备均有较高要求,这有利益缓解风电招标电价恶性竞争的局面。推荐方面,建议关注在国内开发能力较强的风电业务,龙源电力、大唐新能源、华电福新、华能新能源;装机需求提升而收益提升的风机龙头金风科技、风塔龙头天顺风能。

    核电:“国和一号(CAP1400)反应堆压力容器研制”课题顺利通过验收,CAP1400国产化进程顺利进行。CAP1400压力容器由上海核工院独立自主设计、中国一重自主承制。在2017年3月,CAP1400反应堆压力容器用国产О形密封环进行水压试验一次成功,顺利通过CAP1400示范工程1号机组反应堆压力容器水压试验。在2018年8月,中国一重研制的cap1400反应堆压力容器整体顶盖、一体化接管段及一体化底封头等三种1:1的试验件通过专家鉴定。12月4日,大型先进压水堆核电站重大专项“国和一号(CAP1400)反应堆压力容器研制”课题顺利通过国家能源局组织的正式验收。这为CAP1400的核电压力容器等核岛主设备的制造奠定了坚实基础。建议关注核电建设商中国核建、核电主设备生产商东方电气、上海电气;爆破阀龙头中核科技、核级阀门龙头江苏神通、蒸汽发生器U型管供应商久立特材、CAP1400泵壳和爆破阀阀体制造商应流股份;和A股唯一核电运营标的中国核电。

    新能源汽车:新能源汽车11月产量继续高增,环比爬升,年末翘尾效应明显,全年将突破120万辆,再超预期。根据GGII数据,2018年11月我国新能源汽车生产约19.2万辆,同比增长33%,环比增长42%,按以外年度经验,12月环比将进一步爬升,1-11月共计生产约99.4万辆,同比增长62%,全年将突破120万辆。11月动力电池装机总电量约8.91GWh,同比增长28%。1-11月动力电池装机总电量约43.63GWh,同比增长77%,全年预计接近55GWh,产业链维持高景气。继续推荐具备差异化研发能力的新宙邦、问鼎全球的电池龙头宁德时代、受益高镍化趋势的当升科技、锂电中游新贵璞泰来、优秀制造企业宏发股份,继续关注技术与成本双重领先的恩捷股份。

    电力设备:国电南瑞公布股权激励草案,成为电网系国改标杆。本周国电南瑞公布股权激励方案,计划授予核心中高层3970万股,占比总股本0.87%;授予价格9.08元,考核目标包括2019-2022年扣非净利复合增速不低于11%等,首批限售期为24个月。公司今年被列为国改“双百”试点单位之一,我们认为此次股权激励落地仅是开始,后续管理机制创新,多元股权化的探索仍将继续,望逐步释放企业经营活力。身为电网系国改标杆,我们积极看好国电南瑞未来的发展前景。

    风险提示:新能源装机需求不及预期,新能源发电政策不及预期,新能源汽车政策不及预期,宏观经济不及预期。