机械设备行业:城轨迎来建设交付高峰

本周主题研究:本周主题研究,我们对于国内城市轨道交通建设的项目、时间周期、市场需求做了非常详细的梳理。综合考虑52号文的实际影响,我们预计2019-2021年城轨新增里程分别为728.46公里、1410.28公里和1599.06公里。在不考虑更新需求的前提下,2019-2020年新开通里程对应地铁车辆需求分别为9590、10874辆,国内地铁车辆重新进入需求高峰。我们认为,城市轨道交通行业已经度过今年初至今年三季度最低迷的时期,伴随着经济下行压力加大、基建稳增长预期逐渐升温,我们认为明年轨道交通相关上市公司的订单、业绩都会进入景气状态,建议重点关注中国中车、众合科技、今创集团等。

    本周核心观点:11月国内挖机销量同比仅增9.8%,10月份的异常值已经被证伪,挖机销量增速下行趋势得到验证,且我们认为下行趋势尚未结束,投资机会仍需等待;油气方面,尽管国际油价继续低位震荡,OPEC和俄罗斯在减产方面达成一致,预计减产100-120万桶/日,却仍然面临伊朗、卡塔尔等国不参与减产的风险,但是供给面的预期改善有望带来油价企稳,我们认为从国内来看资本开支受油价波动影响很小,依然看好相关油服企业明年的增长,重点关注杰瑞股份、通源石油、石化机械等;伴随着国内经济下行压力加大,市场对于基建预期特别是轨道交通建设预期逐渐升温,我们认为从企业业绩的角度,轨交板块明年将具备相对优势,建议重点关注中国中车、众合科技、今创集团等。

    一周市场回顾:本周机械板块上涨2.42%,沪深300上涨0.34%。年初以来,机械板块下跌29.22%,沪深300下跌16.15%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是:森远股份(31.63%)、京城股份(21.54%)、轴研科技(21.05%)、富瑞特装(19.83%)、冀东装备(19.59%);涨跌幅榜最后五位个股分别是:君禾股份(-16.49)、安控科技(-15.70%)、电光科技(-8.98%)、赛象科技(-8.59%)、金太阳(-7.00%)。

    风险提示:贸易摩擦不确定性仍存,基建投资不达预期,制造业周期性下滑风险。