计算机行业:看多2019年板块行情,重点推荐云计算&精选高景气度子行业龙头

2018年计算机行业基本面回顾-行业整体盈利能力有所提升,龙头白马表现突出。2018年,计算机行业营收增速逐季回落。归属于母公司股东的净利润增速由负转正。2018前三季度计算机行业营收为3436.63亿元,营收增速18.99%,同比减少了3.27%,归母净利润增速为20.21%,同比增加了43.91%。白马股基本面情况好于整体计算机行业:2018前三季度计算机行业龙头白马盈利能力持续提升。2018前三季度计算机行业销售毛利率为30.54%,销售净利率为66.68%,15家白马股中有11家公司销售毛利率高于行业水平,13家公司销售净利率高于行业水平。

    2019年计算机板迎来EPS以及估值共振,建议超配:1)EPS方面,2018前三季度计算机行业归母净利润增速为20.21%,同比增加了43.91%;2)估值方面,2018前三季度计算机行业估值上升后整体回落,机构持仓提升明显。截止2018年11月底,计算机板块市盈率为45.73倍,显著低于计算机行业2013年以来的平均估值65.90倍。我们认为目前多方面因素例如云计算落地、区块链、自主可控、工业互联网、AI等概念以及国家政策对于科技创新及信息化的支持力度与日俱增将会使得行业继续迎来估值上升期。

    继续看多2019年计算机板块行情,建议超配,关注四大主线,重点推荐云计算及高景气子行业龙头:

    1)云计算产业已全面爆发,云计算千亿市场已开启:我们认为未来SaaS将接力IaaS成为云市场的主要增长动力,云化后未来将从带动增量需求以及提升ARUP值两个维度打开市场空间。重点推荐:用友网络、长亮科技、深信服、金蝶国际、广联达、恒生电子、汉得信息。

    2)超配受宏观经济影响较小的子领域:金融IT以及以大客户为主的企业信息化IT受经济波动较小,一方面金融领域信息化直接关系到公司的核心竞争力,使得行业景气度较高能够穿越周期;另一方面大企业抗压能力较强,信息化投入是降低成本提升运营效率的重要手段,因此在经济下行周期中反而会加大投入。重点推荐:长亮科技、新大陆、恒生电子、用友网络、汉得信息。

    3)强国之路,计算机领域核心资产价值重估:中华民族开启强国之路,5G、液晶面板、高铁、安防等一系列具备国际竞争力的公司脱颖而出,未来科技创新未来将获得国家级包括资金、订单、科研等全方位大力支持。类比今年国家大基金对于芯片及半导体行业的大力投入,我们强烈看好计算机板块的国家级“核心资产”,发展潜力巨大。重点推荐:科大讯飞、超图软件、卫士通、用友软件、浪潮信息、美亚柏科、中国长城。

    4)AI仍是未来板块核心主线:AI时代已然来临,看好AI产业链,从国内计算机板块来看,看好上游AI芯片领域,感知层的语音领域,以及AI在各个细分行业的应用落地。重点推荐:科大讯飞、思创医惠、同花顺。