健盛集团:公告越南新增两项生产基地投资,有望进一步增强公司盈利能力

公司拟在越南新增1800件无缝内衣产能,同时越南原兴安6500万双棉袜项目调整至清化9000万双棉袜项目

    公司公告,拟投资2.5亿元在越南兴安新建1800万件无缝内衣产能。同时将原定越南项目第三期——兴安省新增6500万双高档袜子生产线转移到越南清化,产能增加到9000万双,棉袜项目投资约为2.0亿元。

    公司在越南新增棉袜及无缝内衣产能将有效提升公司整体盈利能力

    公司越南三期棉袜项目原计划产能为2.3亿双,转移到清化后预计越南棉袜整体产能未来将达到2.55亿双,今年预计公司国内棉袜产能1.7亿双,越南产能1.2亿双,伴随越南产能建设的扩大,将进一步增强公司的盈利能力。公司全资子公司俏尔婷婷主要客户包括世界知名的服饰品牌迪卡侬、优衣库,及服饰贸易商丸红、DELTA等,2017全年无缝内衣产能约2000万件,产能满负荷运行。新增1800万件无缝内衣产能将有效缓解现有生产线压力,充分发挥公司在无缝内衣领域的技术及资源优势,满足客户需求,带来无缝内衣业务的快速增长。

    越南产能布局将降低整体贸易风险,保障公司未来业绩快速增长

    公司出口业务收入占比超过80%,在中美贸易摩擦存在不确定性情况下,产品可直接从越南出口,降低贸易摩擦风险。同时越南新增产能可以利用当地税收、劳动力及客户进口关税优势,保证公司未来业绩快速增长。

    预计2018-2020年业绩分别为0.50元/股、0.59元/股、0.70元/股

    预计2018年公司净利润同比+56.8%,目前股价对应2018年PE为21.0倍,对应PEG<1,价值明显低估。看好公司未来成长性,维持公司“买入”评级。

    风险提示

    汇率波动风险;主要客户销售下滑风险;国际贸易环境剧烈变化风险。