农业周报:非洲猪瘟新添七例,美再爆低致病性禽流感

一周市场回顾农业指数上涨3.50%,跑赢沪深300指数3.22个百分点。

    行业数据点评上周五生猪价格12.37元/公斤,环比下跌0.2%,同比下跌17.1%;上周五外购仔猪养殖净利润159.89元/头,环比上涨30.9%。下周一山东烟台鸡苗价格7.2-7.6元/羽,周环比下跌0.7-0.8元/羽;周日烟台肉毛鸡价格5.08-5.18元/斤周环比上涨0.01元/斤。

    投资要点美国再爆低致病性禽流感,继续推荐肉鸡板块2018年第48周(11月26日-12月2日)父母代鸡苗价格53.48元/套,环比下降0.2%;父母代鸡苗销量85.97万套,环比下降0.2%,同比上升1.2%。在产祖代种鸡存栏79.23万套,环比上升4.8%;后备祖代种鸡存栏44.8万套,环比下降5.2%。在产父母代种鸡存栏1445.04万套,环比下降3.4%;后备父母代种鸡存栏977.65万套,环比上升6.7%。

    上周五鸡产品价格12300元/吨,周环比下降5.4%,山东烟台鸡苗价格7.2-7.6元/羽,周环比下跌0.7-0.8元/羽;周日烟台肉毛鸡价格5.08-5.18元/斤,周环比上涨0.01元/斤。我们认为,近期禽链价格回落是因为鸡产品价格短期连创新高,下游抵触心理较重,鸡肉价格下行又带动鸡苗、毛鸡价格回落,目前鸡苗、毛鸡价格已有企稳迹象,我们判断禽链价格持续下调概率偏小:

    (1)今年1-3月父母代鸡苗周均销量60万套左右,远低于往年水平,从而导致第四季度肉鸡出栏量不足;

    (2)下游库存仍维持低位;

    (3)8月以来,美国、法国、荷兰相继爆发高、低致病性禽流感,11月28日美国再爆低致病性禽流感2019年大概率将延续低引种。短期白羽肉鸡板块股价回调明显,禽链价格中期上涨趋势不变,估值尚处历史底部,继续推荐禽链。

    非洲猪瘟疫情扩散,猪价上涨周期有望提前,建议配置生猪养殖板块今年8月爆发的非洲猪瘟疫情已成为本轮周期最大变数,该疫病根除难度极大,如疏忽防控,又会死灰复燃,农业部上周再曝7例非洲猪瘟疫情,我们判断,今后数年非洲猪瘟在我国持续扩散几成定局。

    目前看,生猪禁运政策不会放松,主产区屠宰产能短期难以上量,各省(市)价格割裂状况将在较长期间内存在。随着疫病密度不断增加,养殖户心理将不断受到冲击,生猪产业将迎来大规模去产能,此外,种猪无法跨省(市)调运也将进一步减少生猪出栏,猪价上涨周期有望提前到来。

    温氏股份(扣除肉鸡)、牧原股份、雏鹰农牧(2010-2017年)头猪市值最低点3300-4000元,最高点11,000-21,000元;正邦科技、雏鹰农牧(2018年)头猪市值最低点在1400-2100元,正邦科技头猪市值最高点在8,618元。目前温氏股份(扣除肉鸡)、牧原股份、正邦科技、雏鹰农牧头猪市值分别在5,446元、5,618元、2,364元和2,436元,处于历史低位,建议配置生猪养殖板块。

    风险提示:疫病;销售价格不及预期