先河环保:业绩增速符合预期,盈利提升超预期

类别:公司研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:郭丽丽,靳晓雪 日期:2018-12-10

事件:公司发布2018年三季报,前三季度营业收入8.20亿元,同比增长31.35%;归母净利润1.47亿元,同比增长55.78%。

    点评:

    业绩增速符合预期,盈利提升超预期

    公司前三季度业绩增长55.78%,符合市场预期,主要是受益于收入增长和盈利能力提升。前三季度营业收入8.20亿元,同比增长31.35%,乡镇空气站等订单增长带动执行合同额提升。单季度来看,Q3单季度实现收入2.78亿,同比增长26.98%;实现归母净利润0.71亿,同比增长57.29%;Q3单季度毛利率61.40%,净利率26.30%,分别较去年同期提升2.92、4.89个百分点,创近五年新高,盈利提升超预期,主要是由于高毛利率的网格化业务和乡镇空气站销售增长所致。

    前三季度订单增长56%,保障业绩高速增长

    前三季度公司签订合同金额11.52亿元,同比增长56%,中标未签约合同金额约4.54亿,前三季度签订合同及中标未签合同合计额约16.06亿元,订单增速超预期。订单从签订到收入转化约3-6个月,四季度是网格化订单拓展高峰,充足订单保障公司业绩。

    网格化监测推广顺利,示范项目打开市场

    公司的网格化监测业务目前已拓展至近百个城市,精准治霾解决地方政府痛点,市场份额行业领先。网格化监测项目将带来设备销售收入、设备运维和技术咨询服务收入,有望成为公司现金牛业务。网格化监测业务采用以点带面方式,通过单个城市示范项目打开全省项目,去年阜阳项目示范效应逐步体现,今年江西、江苏等省份试点项目开始启动,市场有望打开。

    盈利预测与投资建议

    我们预计公司2018-2019年实现净利润2.72亿、3.88亿元,对应目前估值14倍、10倍,公司目前正处于回购阶段,低估值高成长,给予“强烈推荐”评级。

    风险提示:网格化订单拓展不及预期,项目运维风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300137 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
云南白药 买入 84.36 研报
长安汽车 买入 10.74 研报
金溢科技 中性 -- 研报
汇纳科技 买入 -- 研报
齐翔腾达 持有 -- 研报
科大讯飞 持有 42.34 研报
贵州茅台 中性 -- 研报
中青旅 买入 -- 研报
元祖股份 中性 -- 研报
桃李面包 中性 -- 研报
绝味食品 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
云南白药 1.75 2.18 研报
长安汽车 0.45 0.25 研报
金溢科技 0 0 研报
汇纳科技 0 0 研报
齐翔腾达 1.54 0.80 研报
科大讯飞 0.60 0.55 研报
中青旅 0.72 0.79 研报
养元饮品 0 0 研报
桃李面包 0 0 研报
大北农 1.23 0.96 研报
汤臣倍健 1.73 1.40 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
万科A 31 买入 买入
泸州老窖 31 持有 中性
隆基股份 30 买入 买入
比亚迪 29 持有 持有
三一重工 28 持有 买入
长安汽车 28 买入 买入
伊利股份 27 持有 持有
中国国旅 27 持有 买入
宋城演艺 27 持有 买入
中信证券 26 持有 买入
万华化学 26 买入 买入
瀚蓝环境 26 持有 买入
格力电器 26 买入 买入
恒生电子 25 买入 买入
中国太保 25 持有 买入
亿纬锂能 25 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 492 84 280
汽车制造 357 36 186
建筑建材 346 45 183
电子器件 339 49 219
金融行业 296 26 141
机械行业 292 44 114
酿酒行业 247 16 134
化工行业 242 45 104
生物制药 242 44 153
交通运输 220 26 106
钢铁行业 213 28 110
房地产 200 28 131
食品行业 188 25 66
家电行业 185 14 117
煤炭行业 184 31 83
商业百货 170 33 97
酒店旅游 152 19 50