医药行业带量采购专题报告:4+7带量采购十问十答

降价幅度显著超预期。

    本次4+7带量采购31个试点通用名药品有25个集中采购拟中选,成功率81%。其中:通过一致性评价的仿制药22个,占88%,原研药3个,占12%。与试点城市2017年同种药品最低采购价相比,拟中选价平均降幅52%,最高降幅96%后续政策执行进展尚需紧密跟踪。

    本次带量采购结果目前已公示,后续尚需公布最后结果,各城市发布补充配套文件,签署采购配送协议等(目前上海已完成),此外还需高度关注未来其他省份在价格联动上的进展以及实际医院采购量相比于约定采购量的变化情况。

    化学制剂企业格局重塑在即。

    本次带量采购模式,是对原有传统的化学仿制药销售模式的重大改变,尤其是部分存量品种规模叫的企业本次采取非常积极的低价报价策略将对整体终端产品线销售格局产生重大影响。

    创新药方向愈加明确,关注非政策影响品种。

    带量采购的执行和扩散将导致相当部分仿制为主的化学制药公司面临利润增速重估和估值体系重构,创新药成为化学制药工业长期主线的趋势进一步强化,部分具有持续研发创新能力的公司有望实现强者恒强,而部分专科产品或者偏消费的产品,由于其产品不在医保目录,面临较小政策压力,会相对受益。建议聚焦业绩整体趋势向上,经营健康,不受政策扰动或受影响很小的优质个股:恒瑞医药、我武生物、华兰生物、爱尔眼科、通策医疗