电力行业:华能国际、华电国际

本周行业观点:暖冬预计降低用电量增速。

    1、1-10 月全社会用电增速同比提高。中电联发布1-10 月份电力工业运行简况,1-10 月份,全社会用电增速同比提高,当月用电增速环比回落;工业和制造业用电延续平稳较快增长态势;四大高载能行业用电均实现正增长,黑色金属冶炼行业累计增速实现两位数增长;发电装机容量增速同比回落,非化石能源发电量保持较快增长;各类型发电设备利用小时均同比增加,并网风电设备利用小时为近年新高;全国跨区、跨省送出电量同比增长;全国基建新增装机容量同比减少,其中太阳能发电和火电新增装机减少较多。

    2、暖冬预计降低用电量增速。由于今年入冬以来平均气温高于往年,使得下游用电需求拉动力相对减弱,特别是南方区域,在缺少天然气采暖地区冬季大多采用电采暖,气温较高会使得居民推迟首次开启空调等制热设备,同时缩短单次使用时间,我们预计11 月用电增速受此影响将有所回落。

    3、风险提示:经济增长不达预期,工业生产发展不达预期,政策风险。