房地产行业周报:成交环比回落,库存微增

一手房:成交环比增速-6.12%,同比增速11.98%(按面积)

    本周中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积528.43万方,环比增速-6.12%,同比增速11.98%。其中,一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为-14.56%,-2.44%,-10.26%;同比增速分别为-2.34%,22.64%,-2.24%。

    二手房:成交环比增速-5.61%,同比增速-18.03%(按面积)

    本周中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积86.12万方,环比增速-5.61%,同比增速-18.03%。其中,一线、二线、三线城市二手房成交面积环比增速分别为-13.07%,2.63%,-17.66%;同比增速分别为2.01%,-13.36%,-56.13%。

    库存:可售面积环比增速2.59%(按面积)

    本周中泰跟踪的15个大中城市住宅可售面积合计5479.29万方,环比增速2.59%,去化周期36.52周。其中,一线、二线、三线住宅可售面积环比增速为4.11%,0.96%,1.36%。一线、二线、三线去化周期分别为44.47周,29.60周,33.20周。

    投资建议:本周申万地产指数环比下降0.37%,个股方面,南国置业、上实发展涨幅居前。短期来看,我们认为板块具备估值修复基础:1、资金面现逐步好转,例如近期发债利率已下行;2、土地市场降温、地价下行预期渐浓,成本端存改善预期;3、业绩确定性较强。中期来看,随着土地市场降温及开发投资、销售的下行压力,我们认为政策放宽窗口或逐步明朗;长期来看,集中度仍将稳步提升,头部企业优势将进一步扩大,我们仍看多地产龙头,推荐价值龙头:万科、保利地产、新城控股等。

    风险提示:三四线成交下滑及一二线反弹不及预期;流动性大幅收紧。