TCL集团:业绩增势稳健,结构优化释放亏损压力

类别:公司研究 机构:方正证券股份有限公司 研究员:吴彤 日期:2018-12-10

1、事件:公司近日披露2018年第三季度报告。公司2018前三季度实现营业收入822.37亿元,同比增长0.03%;实现归母净利润24.90亿元,同比增长30.62%;扣除非经常性损益的归母净利润15.95亿元,同比增长45.64%。

    2、集团主营业务增势稳健,结构优化释放亏损压力:2018年前三季度公司业绩稳中有增,得益于整体业务的提升、海外市场的扩张,以及集团产业转型与结构优化,TCL集团延续上半年的增长势头,实现归母净利润的持续增长。集团整体盈利稳健,主营业务行业领先;面板价格回升势头不足,毛利率承压;海外市场持续扩张,助力公司三季度业绩;结构优化调整,三季度亏损业务扭亏为盈。

    3、回款能力表现良好,远期合约亏损带来投资现金流波动:2018年前三季度,集团的现金流状况持续改善,得益于集团整体经营的稳固提升,经营性现金流企稳增长,集团经营销售现金的回款能力有所回升。由于公司海外业务占比较大而购买远期合约,其中到期外汇远期合约交割共计亏损5183万元,确认为非经常性损益,使得集团投资性现金流并未得到改善。

    4、研发依旧为发展核心,三大技术战略领域齐头并进

    5、半导体显示产业布局逐步完善,新兴业务群孵化新动能 6、业绩预测:持续看好华星光电成本降低及新产能释放带来的红利,以及手机减亏给公司带来的积极影响。预计18年-20年利润37.8亿元、43.8亿元、49.0亿元,对应现价PE8.6、7.4、6.7倍,持续“强烈推荐”。

    7、风险提示:液晶面板行业产能过剩;手机终端业务持续大幅亏损。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
000100 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
上汽集团 中性 -- 研报
宇通客车 中性 -- 研报
银轮股份 中性 -- 研报
宁德时代 持有 -- 研报
古井贡酒 买入 134.00 研报
尚品宅配 持有 -- 研报
广汽集团 买入 17.00 研报
通化东宝 买入 25.65 研报
凯普生物 持有 27.27 研报
中环股份 持有 -- 研报
国祯环保 中性 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
上汽集团 1.83 1.86 研报
宇通客车 1.94 1.96 研报
银轮股份 1.01 0.29 研报
宁德时代 0 0 研报
古井贡酒 2.34 1.93 研报
尚品宅配 0 0 研报
广汽集团 0.81 0.37 研报
通化东宝 0.24 0.21 研报
中科创达 0 0 研报
凯普生物 0 0 研报
中环股份 0.43 0.35 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 43 持有 买入
伊利股份 37 持有 持有
完美世界 33 持有 买入
隆基股份 32 持有 买入
保利地产 31 买入 持有
泸州老窖 29 持有 买入
上汽集团 28 买入 中性
中国国旅 28 持有 买入
广联达 28 持有 持有
新宙邦 28 持有 持有
中信证券 27 持有 买入
瀚蓝环境 27 持有 买入
五粮液 27 持有 买入
比亚迪 27 持有 持有
三一重工 26 持有 持有
通威股份 26 买入 持有
恒生电子 26 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 489 86 226
汽车制造 383 38 205
建筑建材 300 47 146
机械行业 288 51 124
生物制药 258 52 147
电子器件 252 52 158
化工行业 241 56 92
金融行业 228 29 96
酿酒行业 201 15 118
有色金属 191 40 44
家电行业 188 14 115
交通运输 184 33 80
酒店旅游 180 20 72
房地产 175 30 98
商业百货 154 34 81
钢铁行业 143 31 66
煤炭行业 134 31 53