华泰证券建材行业周报(第四十九周)

本周观点:雄安站房开工或带动水泥及新型建材需求,贸易摩擦缓解利好玻纤 12月4日,中国雄安网公布京雄城际铁路雄安站站房开工建设。作为雄安新区首个重大交通项目,京雄铁路建成后有望实现雄安新区与北京、天津半小时交通圈,与石家庄1小时交通圈,预计于2020年底投入使用。推荐关联程度最大的北新建材、伟星新材等新型建材企业,关注冀东水泥。

    子行业观点 水泥:国内水泥市场需求大体平稳,供应依旧紧张。我们判断后期水泥价格再大幅上涨的可能性小,多以平稳为主。玻璃:在竣工端有望修复、冷修几率提升的预期下,2019年玻璃价格有望企稳回升。玻纤:近期国内玻纤受短期库存压力及企业竞争加剧影响,价格下跌。但据我们测算18年行业新增供给与需求基本匹配,未来行业成长有望从粗放式产能扩张向技术升级转变。家装建材:家装板块面临分化,工程市场上保持高速扩张,现金流有挑战。零售市场面临一定的销售压力,但盈利能力维持稳定。

    重点公司及动态 重点推荐(1)成长主线:三棵树、中国巨石;(2)价值主线:旗滨集团、塔牌集团、海螺水泥;(3)消费主线:伟星新材。

    风险提示:宏观经济下滑超预期、上游原材料涨价超预期等。