有色金属行业周报:中长期金价有望改善,碳酸锂价格阶段性触底,关注稀土强弹性

周观点:中长期金价有望改善,碳酸锂价格阶段性触底,关注稀土强弹性

    1、持续关注黄金,中长期金价有望改善。从短期来看,随着市场对于美国升息步伐将会放缓的预期逐渐建立,以及近期全球股市的恐慌性抛售和美股维持下跌颓势,短期黄金有望伴随美元下跌而保持增长态势。从长期来看,目前美元指数大概率已处于高位,且在明年的欧洲加息政策的影响下,美元将会相对走弱的预期有望使得黄金价格出现更大幅度的回升。另一方面,在人民币与美元汇率持续走弱的情况下,人民币的贬值也将使得国内黄金价格进一步上涨。从历史规律来看,黄金公司的投资首看金价拐点,估值次要。从弹性角度,依次推荐山东黄金、银泰资源,并建议关注标的中金黄金。

    2、稀土国内供给吃紧,关注稀土强弹性。受到国内环保政策以及国内治安形势改善的影响,稀土自2017年以来,国内产能已经呈现颓势,进口比重逐步增大。2018年前三季度稀土进口达2.45万吨超过2017全年总和。而受到宏观因素影响,近期国内的稀土原料进口将大概率受阻,南方部分企业的原料供应不足将直接影响到稀土产能的释放。低迷的市场情绪有望随着供给端的收紧而逐步改善,供需关系得到边际改善。推荐盛和资源(全产业链估值角度),建议关注五矿稀土、广晟有色(中重稀土产品结构改善)、北方稀土(轻稀土弹性龙头)、厦门钨业(业务占比较小)。

    3、国内碳酸锂供应减少,库存收紧有望引导锂价触底回升。目前电池级碳酸锂价格为77000元/吨,月涨幅为1.32%。碳酸锂价格于9月初止住跌势,处于阶段性低位,价格相对稳定。根据百川资讯报导,受到环境因素影响,青海、山东等地的主流厂商货源供应有限,库存吃紧。且需求端随着国际企业奔驰、宝马对于新能源汽车的布局加速,看好碳酸锂的长期需求。建议关注相关标的天齐锂业、赣锋锂业。

    金属价格:

    贵金属价格小幅收涨。受到美联储升息步伐放缓的预期,且美元下跌,上周COMEX金、COMEX银价分别上涨1.63%和2.73%。

    基本金属铜铝价格下跌。本周初由于贸易战于明年开始3个月缓战的利好消息,铜价大幅上涨。但是由于市场整体的宏观预期依旧悲观,并且下游需求仍无起色。铜价迅速从高价跌落,LME铜周跌幅达1.85%。

    稀土价格上周持稳。上周稀土价格维稳,市场成交量少,基本稳定。

    风险提示:欧央行、美联储加息政策变动风险;下游需求不及预期