华兰生物公司公告点评:推出股权激励彰显公司信心

类别:公司研究 机构:海通证券股份有限公司 研究员:郑琴,余文心 日期:2018-12-10

事件

    公司12月5日午间发布限制性股票激励计划,公司拟向公司高管在内的激励对象授予限制性股票488.5万股,占股本总额的0.53%。其中首次授予468.5万股,预留20万股,授权价为19.68元/股。l本次激励对象为公司董事、高级管理人员、核心管理人员及核心技术(业务)人员,共111人。业绩解锁条件为以2017年度净利润为基准,2018年、2019年、2020年净利润增长率分别分别不低于20%、40%、60%。上述激励计划有效期为自限制性股票首次授予日起48个月。首次授予的限制性股票自授予日起12个月后,满足解锁条件的,激励对象可以分三期解锁。授予日后12个月后至24个月内、授予日24个月后至36个月内、授予日36个月后至48个月内可分别解锁当次获授予的股票总数的10%、50%和40%。

    点评

    股权激励绑定管理、技术人员利益。本次股权激励计划面向对象包括部分董事、高管在内的核心管理、技术人员共计111人,通过给予激励对象限制性股票,有利于将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起,确保公司发展战略和经营目标的实现。

    渠道建设起成效,血液制品业绩有所恢复,开始重视采浆量增长。公司是我国血液制品行业中血浆综合利用率最高,品种最多、规格最全的企业之一,生产销售的血液制品包括11个品种,34个规格,截止2018年6月,公司共有单采浆站24家。过去一年公司非常重视渠道的建设,业绩逐季恢复,为了满足未来血液制品的原材料需求,2018年8月30日,公司新设立的鲁山单采血浆站取得许可证,开始正式采浆,我们判断2019年血液制品业务业绩稳定增长。

    四价流感疫苗9至11月共获批512万支,将贡献业绩弹性。由于相关部门加强了疫苗生产监管,原生产疫苗的企业相继退出,随着冬季流感高发季的到来,今年的流感疫苗呈现出供不应求的局面。公司的四价流感病毒裂解疫苗于2018年9月、10月、11月分别获批127、177、208万支,批签量逐月上升,累计已获批约512万支。考虑到今年流感疫苗市场供不应求,公司又是独家供应四价流感疫苗的生产商,我们判断疫苗业绩将集中在2018年四季度体现,届时将带动业绩快速增长。

    盈利预测。预计2018-2020年EPS分别为1.26、1.59、1.98元。考虑公司所处细分领域的高景气,以及可比公司估值,给予2018年35X-40X的PE,对应合理价值区间为44.10-50.40元,给予“优于大市”评级。

    风险提示:血制品销售渠道改革及采浆量不达预期的风险,行业竞争加剧的风险。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
002007 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
宁波高发 买入 -- 研报
岱美股份 持有 -- 研报
保隆科技 买入 -- 研报
玲珑轮胎 持有 -- 研报
中国汽研 买入 -- 研报
星宇股份 买入 -- 研报
拓普集团 买入 -- 研报
长城汽车 买入 -- 研报
广汽集团 买入 -- 研报
华域汽车 买入 -- 研报
福耀玻璃 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
莱克电气 0 0 研报
海尔智家 1.36 1.15 研报
飞科电器 0 0 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
浙江美大 0 0.56 研报
美的集团 0 0.00 研报
科沃斯 0 0 研报
海信家电 0.38 0.36 研报
苏泊尔 0.88 0.81 研报
海信电器 1.41 1.41 研报
华帝股份 0.65 0.63 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 40 买入 买入
保利地产 34 买入 中性
完美世界 33 持有 买入
五粮液 32 持有 买入
伊利股份 31 持有 买入
完美世界 30 持有 买入
五粮液 28 持有 买入
保利地产 27 买入 中性
瀚蓝环境 27 持有 持有
新宙邦 27 持有 买入
先导智能 27 持有 持有
上汽集团 26 买入 买入
万华化学 26 持有 买入
通威股份 26 买入 持有
伊利股份 26 持有 买入
三一重工 25 持有 买入
瀚蓝环境 25 持有 持有

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 641 83 352
汽车制造 484 36 287
钢铁行业 454 29 270
电子器件 452 54 261
化工行业 416 48 170
建筑建材 407 44 218
金融行业 403 24 192
生物制药 336 52 178
酿酒行业 323 17 160
食品行业 322 23 129
房地产 284 25 218
机械行业 279 48 125
煤炭行业 274 27 119
家电行业 239 14 155
商业百货 216 28 121
酒店旅游 195 20 58
有色金属 191 38 61