有色金属行业:三元材料价格下跌,特斯拉公布Model3中国售价

板块表现:2018年11月份申万有色金属指数下跌0.45%,跑赢上证综指0.25个百分点,跑输沪深300指数0.31个百分点;过去一年,有色金属指数累计下跌37.23%,跑输上证综指指数15.24个百分点,跑输沪深300指数16.43个百分点。11份行业流通市值加权平均跌幅为0.43%,位于申万28个一级子行业涨幅的第24位。11月二级子板块方面,除了黄金板块涨幅为1.75%,其余板块均为下跌,工业金属、稀有金属和金属非金属新材料分别下跌0.20%、0.93%和1.96%。

    基本金属与新能源汽车板块表现:(1)基本金属:11月LME基本金属价格涨跌不一,LME库存方面,铝库存下降,铜、锌、铅、镍、锡库存上涨。国内价格方面,铜价格上涨,铅、铝、锌、镍、锡价格下跌;国内库存方面,镍、铅、锡库存上升,铝、铜、锌库存有所下降。

    (2)锂钴:截止11月30日,电池级99.5%的碳酸锂价格为7.95万元/吨,钴价从年初56万元/吨下跌至38万元/吨;(3)正极三元材料523价格16.9万元/吨,相比月初18.5万元/吨下降10.8%,相比于年初20.5万元/吨下降17.6%;磷酸铁锂材料价格为6.05万元/吨,10-11月份价格无波动,相比于年初8.5万元/吨下降28.8%;人造石墨、三元圆柱电解液、湿法中端隔膜等价格保持平稳。根据中汽协数据,2018年1-10月新能源汽车累计销量86万辆,同比增长76%,其中10月份销量13.8万辆,同比增长51%,环比增长14%。

    投资策略:建议关注具有良好资源的锂领域的天齐锂业、赣锋锂业;钴领域的格林美;正极材料的杉杉股份;电池隔膜行业的亿纬锂能、星源材质,以及基本金属领域的紫金矿业。

    风险提示:新能源汽车产销量不及预期,有色金属产品价格下跌,插电式混合动力汽车发展超预期,电动汽车事故频发导致行业短期遇冷。