新北洋三季报点评:业绩符合预期预付款大幅增加预示订单饱满

类别:公司研究 机构:安信证券股份有限公司 研究员:胡又文,吕伟 日期:2018-12-06

业绩符合预期。2018年前三季度公司实现营业收入17.96亿元,同比增长41.6%,实现归属于上市公司股东的净利润2.6亿元,同比增长36.14%。第三季度公司实现收入6.44亿元,同比增长34.78%,实现净利润8625.7万元,同比增长50.22%;公司预告2018年度归属于上市公司股东的净利润变动幅度20.00%至60.00% ,净利润变动区间3.43亿元至4.58亿元。

    预付款大幅增加预示物流、新零售行业订单饱满。公司三季度预付款项期末较期初增加300.59%,主要系公司物流、新零售行业等产品生产备料预付货款增加所致,预示公司在物流、新零售行业订单饱满。

    积极把握国内银行网点智能化转型的趋势和“金标”实施推广的政策契机。

    公司上半年完成了新一代票据模块的开发和存单功能模块的优化升级,现金鉴别模块、现金柜员机(TCR)开发进展顺利;完成了智慧柜员机(STM)、多功能存取款一体机(CTM)等标准品的开发,加快了配套银行软件平台的开发拓展,形成了软硬件一揽子解决方案,上半年已在部分银行实现了应用推广;纸币清分机、硬币兑换机等产品均首批通过“金标”测试,相关产品线得到了进一步的丰富完善,为下半年各大银行的招标采购打下良好基础。

    此外积极发掘海外新兴市场金融产品的业务机会,助推公司金融业务海外市场的突破。

    产业并购基金备案完成,外延发展值得期待。公司 参与投资设立威海鲁信新北洋智能装备产业并购基金,占其注册资本的 39%,合计人民币 7,800万元, 产业并购基金已于近日在中国证券投资基金业协会完成备案手续,并取得《私募投资基金备案证明》,有望助力公司未来外延发展战略落地。

    投资建议:公司自内部提出“二次创业”以来,在金融、物流等领域进行了卓有成效的战略布局,智慧银行网点转型和新零售业务的推进有望打开新的成长空间,预计2018-2019年EPS 为0.6、0.82元,维持买入-A 评级,6个月目标价18元。

    风险提示:新产品市场推广不及预期。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
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新城控股 买入 42.49 研报
光大嘉宝 买入 7.59 研报
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荣盛发展 买入 13.20 研报

盈利预测

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世联行 0.84 0.62 研报
大悦城 0.30 0.27 研报
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荣盛发展 0.75 1.04 研报
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新城控股 0 0 研报
光大嘉宝 0.60 0 研报
新湖中宝 0.38 0.32 研报
金地集团 0.67 0.71 研报
滨江集团 0.80 0.93 研报
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