港股地产周报:全年销售格局确定,龙头房企保持规模

类别:行业研究 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:宋健 日期:2018-12-05

投资要点本周(2018.11.26-11.30)恒生指数和恒生国企指数分别上涨2.23%、2.24%。恒生地产指数上涨2.48%,沪深300 地产指数上涨0.82%。

    美股市场方面,道琼斯指数、纳斯达克指数和标普500 分别上涨5.16%、5.64%、4.85%。

    全年销售格局基本确定,龙头房企保持规模:由前11 个月的销售来看,前10 名次未发生变化,龙头房企销售完成度较好,新城发展、华润置地、世茂房地产、中国金茂、龙光地产已经完成全年目标。前15 中,华夏幸福赶超4 家房企进入前15。千亿规模房企至11 月已包括25 家,行业头部房企集中度持续提升,TOP20 集中度约为38%。

    行业的确定性在于销售和业绩:截止本周板块估值为2018E 约5 倍,平均股息收益率约6%,整体仍徘徊在历史估值的底部。我们认为行业的确定性在于销售和业绩,不必太过悲观,在当前形势下,地产公司需要加大去化,控制拿地成本,储备资金,在激烈的行业的竞争中有核心竞争力的优质龙头公司终将胜出。市场信心的修复是一场“持久战”,今年以来龙头房企销售完成度、增速持续保持较高的水平,行业集中度持续提升,截至目前全年销售格局已基本确定。1)在标的的选择上优选行业龙头,财务稳健,杠杆低,基本面扎实,有丰厚派息分红的公司,推荐中国金茂、龙湖集团、华润置地,高弹性公司推荐关注旭辉控股和新城发展控股;2)物业管理公司经营稳健,现金流健康,不受行业周期性波动影响,短期受到“社保问题”影响,但受益于房地产行业集中度的提升,龙头物业管理公司的规模将保持高速增长。首选定位中高端物业服务的龙头公司绿城服务,推荐关注碧桂园服务、中海物业、雅生活服务。

    风险提示:宏观经济增长放缓、行业限制政策加严、流动性收紧、商品房销售不及预期、人民币贬值。

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
爱婴室 中性 43.50 研报
飞科电器 买入 -- 研报
欧普照明 持有 -- 研报
莱克电气 持有 -- 研报
青岛海尔 买入 -- 研报
海信电器 买入 -- 研报
老板电器 买入 -- 研报
九阳股份 持有 -- 研报
三花智控 买入 -- 研报
华帝股份 买入 -- 研报
苏泊尔 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
爱婴室 0 0 研报
海信电器 1.41 1.41 研报
华帝股份 0.65 0.63 研报
三花智控 1.34 0.72 研报
老板电器 0.78 0.94 研报
欧普照明 0 0 研报
青岛海尔 1.36 1.15 研报
九阳股份 0.84 0.67 研报
格力电器 1.84 2.20 研报
莱克电气 0 0 研报
飞科电器 0 0 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
五粮液 35 持有 中性
贵州茅台 34 持有 中性
万科A 34 买入 中性
中信证券 31 持有 买入
海天味业 30 持有 持有
通威股份 28 买入 买入
三一重工 27 持有 买入
伊利股份 27 持有 持有
隆基股份 26 买入 买入
格力电器 26 持有 买入
万科A 25 买入 中性
泸州老窖 25 持有 持有
格力电器 25 持有 买入
中信证券 24 持有 买入
保利地产 24 买入 中性
隆基股份 24 买入 买入
中国国航 24 持有 中性

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 537 95 317
建筑建材 477 48 197
化工行业 435 53 137
钢铁行业 434 30 207
金融行业 378 32 136
汽车制造 365 36 196
机械行业 356 50 150
家电行业 315 17 157
生物制药 313 53 203
电子器件 303 51 179
交通运输 288 30 129
煤炭行业 279 30 136
酿酒行业 271 17 130
房地产 261 27 159
电力行业 228 32 96
服装鞋类 187 20 102
食品行业 186 20 81