造纸轻工行业周报:原料下跌有助提升包装与轻工消费盈利能力;贸易战预期改善,提振成品家居估值

类别:行业研究 机构:申万宏源集团股份有限公司 研究员:周海晨,屠亦婷,丁智艳 日期:2018-12-05

①本周观点:本周观察:1)中美贸易战边际影响缓和,对2000亿美元中国商品关税在2019年1月1日后仍将维持当前10%的税率;之前因出口美国担忧,压制业绩预期的公司将迎来估值修复,如 顾家家居,美克家居等;

    2)原材料价格下跌将改善 包装 和 轻工消费板块 盈利能力。包装产业链公司,下游订单与消费相关度较高,偏稳定;且龙头受益于行业整合逻辑,仍能获得市场份额的提升。原材料价格下跌,有利于缓解盈利压力。如劲嘉股份、合兴包装、永新股份、奥瑞金。同样受益于原材料跌价的有 生活用纸行业的中顺洁柔。

    3)造纸行业最新动态:近期我们受邀出席《海南·博鳌 第11届中国纸业发展大会》和《广东·中山 广东造纸协会年会》,并在大会做主题演讲:从资本市场、站在上市公司角度分析当前造纸行业的变化与破局方案。多家纸企董事长及高管、海内外行业专家出席工商联纸业商会举办的纸业发展大会,分享当前观点; 针对当前市场关注的纸浆期货、旺季不旺等热点问题,多份独家数据量化的分析:纸浆近期期货下跌原因及影响、量化的看纸浆供需、短期供给压力及长期集中度提升空间、旺季不旺的数据验证、废纸缺口有多大。

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