国开证券2018年乡村环保政策梳理

由于资金缺乏和监管体系不完善等原因,乡村环境问题突出,基础设施建设落后,乡村环保一直处于缓慢发展态势。自2018年初以来,多项乡村环保相关政策发布,其中,中央一号文件《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》为实施乡村振兴战略明确大方向和任务,《农村人居环境整治三年行动方案》明确了生活垃圾治理、污水治理等六大任务,《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》(以下简称《规划》)落实了一号文件工作重点和政策举措,《农业农村污染治理攻坚战行动计划》强化了污染治理、循环利用和生态保护。人居环境和农业治理是乡农村环境保护的基础,而乡村环保的推进既符合基建补短板的需求又是乡村振兴、建设美丽中国的重要举措。

    资金来源方面。设立“财政补贴和农户付费合理分担机制”,建立地方为主、中央适当补助的政府投入体系,吸引第三方治理企业参与。预计机制的建立将有效解决资金投入不足的问题,资金来源有保障,有利于加速乡村环境治理进度。

    污染治理方面,政策均重点提及乡村垃圾治理和污水处理。《规划》要求对生活垃圾进行处理的村庄占比由2016年的65%提高到2020年的90%,此外,目前的乡村污水处理及管网等配套设施仍存在较大缺口。由此来看,乡村垃圾治理和污水处理市场空间较大,建议关注垃圾治理前端的环卫业务,如环卫设备龙头龙马环卫和启迪桑德;垃圾治理后端的垃圾焚烧业务,如具备优质运营资产的瀚蓝环境;污水处理领域建议关注已经布局乡村污水处理市场的国祯环保和博世科。

    风险提示。政策推进不及预期,公司业绩不达预期,资金紧缺,商业模式不清晰,市场恶性竞争,国内外二级市场系统性风险。