传媒行业:工信部同意广电网参与5G建设,2019是“智慧广电”大年

行情回顾:传媒行业,上周SW传媒下跌0.07%,跑输沪深300指数1.00个百分点。分子板块看,文化传媒上涨0.44%、互联网传媒上涨0.12%、营销传媒下跌1.52%。教育行业,上周A股教育服务指数(882574.WI)下跌0.19%,跑输沪深300指1.12个百分点;港股教育指数(887671.WI)上涨1.37%,跑输恒生指数0.87个百分点;美股教育指数上涨5.17%,跑赢标普500指0.32个百分点。

    行业要闻:

    1)阿里进行最新一次组织架构调整:阿里云事业群升级为阿里云智能事业群;成立新零售技术事业群,新零售事业群将整合B2B、淘宝、天猫等的技术力量;天猫升级为“大天猫”,形成天猫事业群、天猫超市事业群和天猫进出口事业部三大板块;菜鸟网络将相应调整阵型,成立超市物流团队和天猫进出口物流团队;张忆芬出任阿里妈妈总裁;樊路远接替杨伟东,担任阿里大文娱事业群新一轮的轮值总裁;陈丽娟带领的阿里人工智能实验室进入集团创新业务事业群。

    2)YouTube战略大调整:新原创内容将全部免费提供给用户:YouTube计划将未来所有的原创内容都免费提供给用户,以吸引更多的节目和电影观众。从明年开始,YouTube Premium付费服务将不再独家拥有原创内容的访问权,订阅这款服务也就少了其最主要的理由。不过,YouTube付费用户仍可以不用观看广告,并拥有音乐流媒体特权。

    3)AT&T明年将推出三个版本流媒体视频服务:据外媒报道,美国移动运营商AT&T日前表示,计划明年推出三个版本的全新流媒体视频服务,该服务将以华纳兄弟、Turner和HBO原创电影、电视连续剧为特色,旨在帮助这家电信巨头与包括Netflix等竞争展开直接对抗。不久前,该公司收购了时代华纳,并将其更名为华纳媒体。

    4)极光数据年度报告:近半年90后ARPPU平均超1000元:截至2018年10月最后一周,中国手游app市场渗透率为47.9%,用户规模为5.27亿,10月行业月均DAU为1.01亿;截至2018年10月最后一周,腾讯旗下手游渗透率为34.6%,网易旗下手游渗透率为3.8%;类型/题材合胃口是手游玩家尝试某款手游的重要原因,明星“带货”能力弱;过去半年,90后手游付费玩家平均付费金额超过一千元。

    公司动态:【华策影视】公司非公开发行股份将上市流通,本次解除限售股份为2015年度非公开发行新增股份174,863,382股,占公司总股本的总比例为9.85%。【盛通股份】公司大股东贾则平先生拟通过协议转让方式将其所持有的公司22,473,000股股份,占上市公司股份总数的6.92%,转让给时代出版传媒股份有限公司。【思美传媒】爱德康赛公司2017年度业绩承诺完成情况:公司2017年度经审计归属于母公司的净利润3,598.38万元,扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润3,464.40万元,2017年度承诺净利润3,510万元,与2017年度承诺净利润差45.60万元。公司2015年至2017年度扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润累计数为7,730.13万元,承诺净利润累计数为7,610.00万元,爱德康赛公司扣除非经常性损益后归属于母公司的净利润累计数超过承诺净利润累计数120.13万元,完成承诺净利润的101.58%。【掌趣科技】截至2018年10月31日,游戏产品《奇迹MU:觉醒》累计收入首次达到公司最近一个会计年度经审计营业收入的30%。用户数量为10,204,397,ARPU值 (充值流水/付费用户数)为879.60元,已确认收入为53,841.46万元。【广电网络】近日国家广播电视总局网站及部分媒体看在了“工信部已经同意广电网参与5G建设”的相关消息消息,公司参与5G建设相关事项尚存在重大不确定性:公司与国网公司不存在股权关系;不清楚国网公司申请移动通信资质和5G牌照的具体情况;双方尚未就后续基于资质和5G牌照开展合作进行探讨;公司未形成参与5G建设的具体规划。

    投资建议:11月22日,国家广播电视总局在贵阳召开推进全国“智慧广电”建设现场会,中宣部副部长、国家广播电视总局党组书记、局长聂辰席在会议中指出,工信部已经同意广电网参与5G建设,国网公司正在申请移动通信资质和5G牌照。广电网参与5G网建设,渠道增强有利于内容分发:在有线电视用户下滑背景下,广电网亟需布局新的内容分发渠道。根据《中国有线电视行业发展公报》,截至2018年9月,有线电视用户总数为2.27亿户,QoQ-2.91%,中国有线数字电视用户数为1.99亿户,QoQ-2.71%;有线数字电视缴费用户1.47亿户,QoQ -1.46%;2017年有线电视网络收入834.43亿元,YoY-8.33%。有线电视方面广电网面临来自三大运营商的强力竞争。而通过5G网络,广电可以建立新的内容分发平台,实现高清/4K超高清电视直播等,还有利于广电系统进入移动通信领域,提供新的业务增长点。广电网参与5G网建设,“全国一网”有望得到积极推进:2016年12月,中宣部、财政部、广电总局发布《关于加快推进全国有线电视网络整合发展的意见》,再次明确了全国有线电视网络整合指导意见。出于历史原因,广电系统具有一定封闭属性,地方与国网广电的融合进展缓慢。但从西部贵州省的“智慧广电”试点来看,广电的业务增长还有较为广阔的空间,参与5G建设,国网公司申请5G牌照,更有利于实现。我们认为广电在资金、技术和应用上都还有较长的路要走,大概率广电系统会通过合作共赢方式介入5G领域,但进入5G势必会给广电整体带来新的盈利增长点。建议关注相关标的:华数传媒、湖北广电、电广传媒、天威视讯、歌华有线、东方明珠、广电网络、广西广电、江苏有线、贵广网络、吉视传媒、华闻传媒。

    风险提示:影视、游戏等内容表现不及预期、教育行业估值下修的风险、行业整体下行风险、政策风险、商誉减值风险、流动性风险、市场变动的风险