迈为股份:光伏电池丝印绝对龙头,在手订单保证高成长

类别:公司研究 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:王革 日期:2018-12-03

光伏电池设备市场潜力巨大

    据SolarPowerEurope预测,乐观情形下18-20年全球新增光伏装机年均增长量约为23GW。目前1GW光伏电池设备投资约4.5亿元,折算未来三年光伏电池设备市场空间年均约百亿元。其中丝网印刷设备占比约为20%,约年均20亿元。

    丝网印刷是光伏电池片生产中必不可少的工艺流程

    常规电池片生产需要经过制绒、扩散、刻蚀、镀膜、丝网印刷、烧结六大工艺过程。在常规电池、PERC电池、TopCon电池、HJT电池等不同技术路线中,丝印工艺与设备始终不可或缺。

    光伏电池丝网印刷设备龙头,近三年均保持满产状态

    丝印设备市场此前主要由海外厂商Baccini、ASYS、DEK占据,公司经多年技术沉淀与经验积累,产品性能已优于国外竞品,且价格低10-20%,因而市占率快速提高。15-17年公司在丝印设备增量市场的份额分别为26.03%、45.10%和72.62%,快速成长为该领域的龙头企业。15-17年以及18H1丝印成套设备出货量分别为24/110/112/93条,产线始终保持满产状态。

    锁定大客户,在手订单保障未来业绩

    公司下游客户主要为天合光能、晶科能源、阿特斯、隆基乐叶等主流光伏电池企业。15-17年订单金额约为2/6/11亿元,当年营收分别为1.04/3.45/4.76亿元,积累了大批未确认收入订单。截止2018年6月30日,公司未确认收入的合同订单金额为21.93亿元,未来业绩有保障。预计公司18-20年营业收入分别为7.76/12.00/13.74亿元,归母净利润分别为1.97/2.95/3.51亿元,对应EPS分别为3.80/5.70/6.77元,对应PE分别为34/22/19倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

    风险提示:1)光伏市场需求不达预期;2)市场竞争加剧。

股票代码 股票名称 最新价(元) 涨跌额(元) 涨跌幅(%) 成交额(万元) 成交量(手)
300751 @nn@ @n@ @c@ @cc@ @v@ @t@

数据推荐

投资评级

更多>>
股票名称最新评级目标价研报
正海磁材 买入 -- 研报
光环新网 买入 -- 研报
百合花 持有 -- 研报
桐昆股份 买入 -- 研报
三友化工 买入 -- 研报
广汇能源 买入 -- 研报
强力新材 买入 -- 研报
道恩股份 买入 -- 研报
国恩股份 买入 -- 研报
中泰化学 持有 -- 研报
精测电子 买入 -- 研报

盈利预测

评级选股>>
股票名称11年EPS12年EPS研报
国祯环保 0 0 研报
中再资环 0.01 0.10 研报
上海洗霸 0 0 研报
泰瑞机器 0 0 研报
维尔利 1.25 0.77 研报
高能环境 0 0 研报
科达股份 0.25 0 研报
蓝色光标 0.76 0.66 研报
顺丰控股 0.42 0.66 研报
跨境通 0.96 0.82 研报
东方航空 0.47 0.32 研报

股票关注度

更多>>
股票名称关注度平均评级最新评级
贵州茅台 35 持有 买入
万科A 34 买入 买入
五粮液 34 持有 买入
中信证券 31 持有 买入
海天味业 30 持有 买入
通威股份 27 持有 买入
万科A 27 买入 买入
三一重工 26 持有 买入
伊利股份 26 持有 买入
隆基股份 26 买入 买入
泸州老窖 25 持有 持有
保利地产 24 买入 买入
上汽集团 24 持有 中性
中国国航 24 持有 持有
格力电器 24 持有 中性
宋城演艺 24 持有 买入
中信证券 23 持有 买入

行业关注度

更多>>
行业名称关注度关注股票数买入评级数
电子信息 545 94 315
建筑建材 488 48 207
化工行业 459 52 158
钢铁行业 406 30 177
机械行业 396 50 168
汽车制造 366 39 204
金融行业 355 32 125
生物制药 320 53 213
电子器件 311 53 184
家电行业 287 17 152
煤炭行业 276 30 142
交通运输 267 29 116
房地产 259 27 156
酿酒行业 258 17 119
电力行业 224 31 96
食品行业 205 23 87
农林牧渔 194 28 78